>> 海通證券-魯商置業(yè)(600223)公告點評：大股東增持體現(xiàn)中長期發(fā)展信心-121121
| 上傳日期： |
2012/11/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
涂力磊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司大股東魯商集團在11月20日通過上海證券交易所證券交易系統(tǒng)增持公司股份 20 萬股。
投資建議：
公司大股東在2012年11月20日通過上海證券交易所證券交易系統(tǒng)增持公司股份 20 萬股，約占公司已發(fā)行總股本的0.02%，同時大股東還承諾在未來的6個月內(nèi)繼續(xù)增持累計不超過2000萬股，約占總股本2%。大股東的增持彰顯其對公司長期發(fā)展的信心。與2009年重組價格相比，公司目前股價未能反映公司資產(chǎn)變化情況：1）當前市值低于重組后市值。大股東2009年重組ST萬杰并注入相關(guān)資產(chǎn)。當時重組價格為每股5.78元，其后未發(fā)生股本變動。目前公司股價僅為4.23元，相對于2009年重組價格折扣達27%。2）資產(chǎn)注入后持續(xù)升值而非減值。公司在2011年9月1日對2008年注入資產(chǎn)進行重新評估。從評估報告看，以2010年12月31日為評估基準日，公司置入資產(chǎn)價值在49.76億，高于2008年置入評估價31.95億。3）當前資產(chǎn)優(yōu)于重組時資產(chǎn)。重組時注入的房地產(chǎn)資產(chǎn)總建面約為380萬平；目前公司經(jīng)過近4年上市后的持續(xù)發(fā)展，項目儲備達到600萬平左右，但市值僅為42億元，低于2008年注入資產(chǎn)價格。預計公司2012、2013年每股收益分別是是0.34和0.43元。截至11月20日，公司收盤于4.23元，對應2012年P(guān)E為12.44倍，2013年P(guān)E為9.84倍，對應RNAV為9.8 元。考慮到公司的成長性和山東省內(nèi)龍頭地位，我們給予公司RNAV約60％的折價，對應公司目標價5.88元，維持"增持"評級。
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