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投資要點(diǎn)：
    公司近期釋放提價(jià)信息刺激渠道加大備貨力度，以完成年初規(guī)劃的全年?duì)I收目標(biāo)。
    公司年初設(shè)定今年?duì)I收18 億目標(biāo)，前三季度營(yíng)收12 億，意味著Q4 營(yíng)收要達(dá)到6億（+30%），有一定挑戰(zhàn)性，公司在11 月份中旬釋放提價(jià)信息，全系列產(chǎn)品提價(jià)10%以?xún)?nèi)，以刺激渠道備貨力度，但由于去年同期釋放提價(jià)信息較今年早造成基數(shù)較高，且今年宏觀行業(yè)層面比去年差，預(yù)計(jì)今年11 月份與去年同期收入基本持平，但我們對(duì)公司完成近18 億收入仍持樂(lè)觀態(tài)度。
    中高端產(chǎn)品在傳統(tǒng)老市場(chǎng)放量帶動(dòng)今年?duì)I收增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司全年總銷(xiāo)量與去年基本持平，約在30000 噸，但中高檔產(chǎn)品在傳統(tǒng)老市場(chǎng)放量帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)舍得酒全年能做到近1500 噸（+40%），特曲做到4000 噸（+30%），陶醉800 噸（+60%），結(jié)構(gòu)顯著提升。公司今年的增長(zhǎng)主要來(lái)自傳統(tǒng)老市場(chǎng)（遂寧周邊、中部省份、東北）逐步招商做深做細(xì)，預(yù)計(jì)今年河南收入3 個(gè)多億，東北每個(gè)省1個(gè)多億，山東接近2 個(gè)億，河北接近1 個(gè)億，大本營(yíng)遂寧市2 個(gè)億，其周邊的德陽(yáng)2000 萬(wàn)、廣安、南充3000 萬(wàn)，綿陽(yáng)5000 萬(wàn)。
    傳統(tǒng)老市場(chǎng)仍有巨大的空間，期待公司加速營(yíng)銷(xiāo)人員下沉及營(yíng)銷(xiāo)組織結(jié)構(gòu)變革以實(shí)現(xiàn)明年30%以上的營(yíng)收增長(zhǎng)。公司今年提價(jià)后及結(jié)構(gòu)升級(jí)有望為明年貢獻(xiàn)價(jià)增10%，而量增的空間依然非常巨大，公司計(jì)劃明年加大廣告費(fèi)用投入至2 億（+50%），加大高空拉動(dòng)。地面推力上，目前公司在遂寧本地已做到深度分銷(xiāo)，集中了公司60%的銷(xiāo)售人員，但省外眾多市場(chǎng)銷(xiāo)售人員很少，有的省份就幾個(gè)銷(xiāo)售人員，缺乏做深做透的樣板市場(chǎng)，公司原定今年招夠銷(xiāo)售人員1500 人，但目前僅有1000 人，明年仍加大招聘力度，實(shí)現(xiàn)人員下沉。此外公司還規(guī)劃明年將舍得及其它系列酒分開(kāi)兩個(gè)事業(yè)部運(yùn)作，原因在于舍得酒定位中高端，與中低端的系列酒營(yíng)銷(xiāo)思路、模式有較大差異，我們非常認(rèn)同此規(guī)劃，期待公司能通過(guò)渠道下沉細(xì)化確保明年20%+的銷(xiāo)量增長(zhǎng)