久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2012年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)好于市場(chǎng)預(yù)期
    2012 年全年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為2.26 億元至2.50 億元，同比增長(zhǎng)85%-105%，對(duì)應(yīng)每股收益為0.91 元至1.00 元，其區(qū)間下限仍高于市場(chǎng)一致預(yù)期，與我們之前的預(yù)期相一致。我們維持2012-2014 年每股收益預(yù)測(cè)0.960 元、1.484 元、1.921 元，調(diào)高公司目標(biāo)價(jià)格至44.52 元，相當(dāng)于30 倍2013 年市盈率。目前公司股價(jià)相當(dāng)于2013 年每股收益的24 倍，仍有上升空間，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    血必凈全年銷(xiāo)量超預(yù)期：我們預(yù)計(jì)4 季度母公司血必凈中藥注射液銷(xiāo)量在700 萬(wàn)支以上，全年銷(xiāo)量約2,100-2,200 萬(wàn)支，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)母公司業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。
    康仁堂外延擴(kuò)張順利：康仁堂京津外擴(kuò)張進(jìn)展順利，銷(xiāo)售費(fèi)用計(jì)提低于此前市場(chǎng)預(yù)期；我們預(yù)計(jì)2013 年康仁堂業(yè)績(jī)?nèi)詫⒖焖俪砷L(zhǎng)。
    中藥配方顆粒行業(yè)短期不會(huì)放開(kāi)：我們認(rèn)為中藥配方顆粒行業(yè)政策面無(wú)顯著變化，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)受到外來(lái)沖擊。
    大股東減持的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控：根據(jù)公司股權(quán)分布及第一大股東大通投資集團(tuán)股權(quán)質(zhì)押情況，考慮到公司業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诳焖偕仙?，我們認(rèn)為市場(chǎng)所擔(dān)心的大股東減持的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    康仁堂京津外區(qū)域擴(kuò)張速度低于預(yù)期。
    估值
    我們維持2012-2014 年每股收益預(yù)測(cè)0.960 元、1.484 元、1.921 元，公司目標(biāo)價(jià)格由41.00 元調(diào)高至44.52 元，相當(dāng)于30 倍2013 年市盈率。目前公司股價(jià)相當(dāng)于2013 年每股收益的24 倍，仍有上升空間，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)