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    投資要點(diǎn)：
     2013 年業(yè)績依然高增長，有望超40%
     海外大訂單持續(xù)性較大
     服務(wù)業(yè)務(wù) 2013 年將有大幅增長
    報(bào)告摘要：
     2013 年業(yè)績依然高增長，有望超40%。我們預(yù)計(jì)2012 年收入25~26億元，按以往交貨周期，2012 年底40 億訂單絕大部分在13 年確認(rèn)，13 年收入增長將超40%，凈利潤率維持不變，那么凈利潤增速也有望超過40%，預(yù)計(jì)2012 年EPS為1.40 元，2013 年EPS有望為2.00~2.12元。2014 年公司設(shè)備總產(chǎn)能40~50 億元+10 億服務(wù)產(chǎn)值=50~60 億元。
    假設(shè)凈利率不變，凈利潤較2013 年增速25~50%，則EPS 為2.65~3.18元，我們假設(shè)2013 年增速35%，則EPS 為2.85 元。
     海外大訂單持續(xù)性較大。委內(nèi)瑞拉訂單由于用于重油開采，需要固井設(shè)備和連續(xù)油管設(shè)備。委內(nèi)瑞拉和俄羅斯都處于油田設(shè)備更換期，本身有購設(shè)備需求。由于政治影響美國公司不能定標(biāo)，此次是杰瑞和四機(jī)廠兩家競標(biāo)。后面委內(nèi)瑞拉再有購買需求，杰瑞都有較大概率中標(biāo)。
     服務(wù)業(yè)務(wù) 2013 年將有大幅增長。2012 年服務(wù)業(yè)務(wù)大約2.1 億（無巖屑回注業(yè)務(wù)），2013 年預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)將大幅增長，估計(jì)5 億，會(huì)有巖屑回注業(yè)務(wù)，毛利率也會(huì)提升，超過5 億后將提升至45%。
     估值與投資建議。2012、2013、2014 年EPS1.40 元、2.12 元和2.85元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)PE39 倍、26 倍、19 倍。給予2013 年30~35 倍PE，目標(biāo)價(jià)63~73.5 元，尚有16%~35%空間，首次給予“增持”評級。2 月5 日大非解禁后，股價(jià)有調(diào)整可能，但考慮公司業(yè)績高增長，調(diào)整幅度可能有限，如果調(diào)整也將是介入好時(shí)機(jī)。