久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    世界首套煤制芳烴中試裝置全流程打通，公司有望率先爭(zhēng)取示范項(xiàng)目，建立技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)壁壘：公司總承包的萬(wàn)噸級(jí)陜西華電榆橫煤經(jīng)甲醇制芳烴工業(yè)化試驗(yàn)項(xiàng)目中試裝置試車成功，采用清華大學(xué)自主研發(fā)的FMTA 技術(shù)。
    芳烴市場(chǎng)空間大、需求增速高、進(jìn)口依存度高，經(jīng)濟(jì)性高、對(duì)能源安全有重要戰(zhàn)略意義，有望成為新型煤化工的新熱點(diǎn)：芳烴指分子中含有苯環(huán)結(jié)構(gòu)的碳?xì)浠衔铮饕枨笤鲩L(zhǎng)點(diǎn)是對(duì)二甲苯（PX，主要用于生產(chǎn)PTA）。2012年我國(guó)PX 表觀消費(fèi)量1621 萬(wàn)噸（近三年YoY 為15%、37%、26%），其中進(jìn)口量620 萬(wàn)噸（近三年YoY 為-5%、41%、26%），進(jìn)口依存度近三年分別37%、39%和38%。理論上如果甲醇完全轉(zhuǎn)化為對(duì)二甲苯，參考當(dāng)前陜西榆林甲醇出廠價(jià)2080 元/噸，對(duì)二甲苯出廠價(jià)12100 元/噸，利潤(rùn)率高達(dá)45%。
    煤制乙二醇項(xiàng)目亦成功產(chǎn)出優(yōu)等品，市場(chǎng)有望打開：我們從深交所互動(dòng)平臺(tái)獲悉，公司承建的新疆天業(yè)電石爐氣制乙二醇一期工程5 萬(wàn)噸/年裝置已于近期產(chǎn)出優(yōu)等品。若公司在該市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)作則有望獲得壟斷地位?！笆濉逼陂g煤制乙二醇現(xiàn)有新建產(chǎn)能規(guī)劃465 萬(wàn)噸，其中250 萬(wàn)噸均處于技術(shù)選型的階段，對(duì)應(yīng)的工程市場(chǎng)空間約84 億元（工期約2 年）。
    維持增持評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司12\13\14 年EPS 分別為0.78\1.01\1.31 元，對(duì)應(yīng)的增速分別為25%\30%\30%，對(duì)應(yīng)的PE 分別為28、21、16 倍，我們預(yù)計(jì)公司在手訂單接近100 億，項(xiàng)目基本都已開工，工期一般2~3 年，三季度預(yù)收款22.7 億，具備安全邊際，且未來還有新型煤化工政策支持、設(shè)計(jì)訂單轉(zhuǎn)總包、煤制乙二醇市場(chǎng)打開、煤制芳烴市場(chǎng)打開等催化劑，維持增持評(píng)級(jí)。
    核心假定的風(fēng)險(xiǎn)：新聞報(bào)道能源局局長(zhǎng)遭舉報(bào)，此事如果久拖不決，或許會(huì)影響煤化工項(xiàng)目審核。