>> 東興證券-海能達(dá)(002583)調(diào)研快報：PDT帶動業(yè)績翻轉(zhuǎn)與爆發(fā)-130121
| 上傳日期： |
2013/1/22 |
大?。?/td>
| 350KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
王明德 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
近日我對公司進(jìn)行了實地調(diào)研,并針對公司業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和今后經(jīng)營的重點與公司高層進(jìn)行了交流。 觀點：
1．專網(wǎng)龍頭，業(yè)績翻轉(zhuǎn)已定
公司是國內(nèi)專網(wǎng)的龍頭企業(yè)，是少數(shù)同時具備PDT、TETRA 和DMR 建網(wǎng)和終端能力的專業(yè)廠商之一。根據(jù)2010 年漢鼎咨詢的報告，公司在本土專業(yè)無線通信品牌中排名第一，而2011 年IMS 的報告顯示，公司在全球持牌終端產(chǎn)品出貨量中位居第二。目前公司的主要業(yè)務(wù)包含了政府與公共安全、公用事業(yè)以及工商業(yè)的網(wǎng)絡(luò)與終端產(chǎn)品。2012 年由于國內(nèi)模擬產(chǎn)品需求量下滑較嚴(yán)重，同時數(shù)字產(chǎn)品的需求并未形成規(guī)模，再加上公司應(yīng)收賬款處于高位，所以業(yè)績產(chǎn)生了5%-10%的負(fù)增長，從目前情況來看，2013 年業(yè)績翻轉(zhuǎn)已不具有任何疑問。 2．PDT 的締造者，公安模轉(zhuǎn)數(shù)帶來機會
PDT（Police Digital Trunking）是由公安部牽頭并有海能達(dá)主推的完善的數(shù)字集群通信標(biāo)準(zhǔn)，相比于TETRA 和DMR，PDT 更符合國內(nèi)警用數(shù)字集群通信的應(yīng)用需求，更可實現(xiàn)現(xiàn)有公安無線模擬系統(tǒng)向數(shù)字系統(tǒng)的平滑過渡。根據(jù)公安部的規(guī)劃，2013-2015 年公安部計劃投入100 億元人民幣在全國主要城區(qū)建設(shè)形成以PDT 作為標(biāo)準(zhǔn)的警用專用網(wǎng)絡(luò)。從2012 年公司分別與哈爾濱市公安局和新疆省公安廳簽訂的設(shè)備合同可以看出， 未來幾年將成為PDT 的大年。從上述兩個項目的投標(biāo)情況來看，目前公司上沒有競爭對手。雖然根據(jù)估計， 2013 年國內(nèi)PDT 網(wǎng)絡(luò)暫時還不具備爆發(fā)的可能，但是隨著標(biāo)桿效應(yīng)的產(chǎn)生，2014 年P(guān)DT 產(chǎn)業(yè)將迎來井噴， 雖然同時將會有競爭者的進(jìn)入，但是公司的先發(fā)優(yōu)勢以及市場的龐大均將使公司業(yè)績產(chǎn)生飛躍。 3．公用事業(yè)領(lǐng)域發(fā)展巨大
國內(nèi)TETRA 標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用最為廣泛的是軌道交通和各省市政府的政務(wù)網(wǎng)。公司在國內(nèi)軌道交通市場優(yōu)勢巨大， 公司子公司賽格通信在業(yè)內(nèi)經(jīng)驗豐富，目前深圳地鐵、香港地鐵等軌道交通市場的通信服務(wù)均為公司的杰作。事實上在公用事業(yè)領(lǐng)域公司近年來發(fā)展迅速，特別是在交通、林業(yè)、能源（中石油、中石化）領(lǐng)域均已取得了不俗的成績。
|
|
