>> 國海證券-鼎龍股份(300054)2012年報點評：彩色碳粉貢獻業(yè)績,未來豐收可期-130206
| 上傳日期： |
2013/2/8 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
代鵬舉 |
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營業(yè)收入同比增長30%，毛利率提高7 個百分點，期間費用率提高6 個百分點，凈利率基本持平。其中對子公司南通龍翔化工增資，研發(fā)費用、股權(quán)激勵費用增加導(dǎo)致管理費用同比增長135%；彩色碳粉市場開拓導(dǎo)致銷售費用同比增長38.5%；對龍翔化工和珠海名圖分別確認1-7 月間及12 月按照權(quán)益法核算的投資收益導(dǎo)致投資收益同比增長95.7%。 彩色碳粉開始放量，渠道建設(shè)和市場拓展順利推動，明年利潤高增長可期。公司彩色聚合碳粉產(chǎn)業(yè)化項目9 月開車投產(chǎn)，通過參加展會等形式的營銷手段，碳粉已在國內(nèi)外主流卡匣廠商和耗材經(jīng)銷商中得到廣泛認可，未來市場覆蓋面有望繼續(xù)擴大。 維持公司"增持"評級。公司彩色碳粉順應(yīng)全球顯影激光化、彩色化、兼容化的發(fā)展趨勢，積極的上下游整合有助于提高公司在項業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，未來幾年碳粉將成為其利潤最強勁的增長點；此外碳粉載體項目順利推動，為公司持續(xù)增長提供保障。我們預(yù)計其2013-2014 年的EPS 分別為0.92 和1.36，維持"增持"評級。
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