>> 民生證券-飛亞達(dá)A(000026)業(yè)績快報點(diǎn)評：業(yè)績略低預(yù)期,關(guān)注2013年通脹抬頭投資機(jī)會-130220
| 上傳日期： |
2013/2/20 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
田慧藍(lán)，王羽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一、事件概述
公司發(fā)布業(yè)績快報，2012 年公司收入30.24 億，凈利潤1.16 億，EPS 為0.295元。
二、分析與判斷
業(yè)績略低于預(yù)期
2012 年公司收入30.24 億元，同比增長18.07%，略低于我們之前31.02 億元預(yù)期；凈利潤1.16 億元，同比增長，略低于我們之前1.25 億元的預(yù)期。
分季度看，4季度收入和凈利潤皆不如人意
第四季度公司收入7.61 億元，同比僅增長10.77%，環(huán)比下降2.3%，打破了公司收入逐季提升，第四季度通常是全年收入最高單季度的規(guī)律。第四季度凈利潤2130.45 萬元，同比下降-3.45%，單季度凈利潤絕對額最低。
我們認(rèn)為業(yè)績低于預(yù)期與4季度表現(xiàn)不佳關(guān)系較大
四季度一向是全年旺季，之前我們對四季度寄予希望，收入往年均占全年收入26%以上，今年下降到25%，并且第一次出現(xiàn)環(huán)比下降，我們認(rèn)為四季度業(yè)績不佳是導(dǎo)致全年業(yè)績低于預(yù)期的主因。我們推測四季度業(yè)績低于預(yù)期與宏觀經(jīng)濟(jì)以及反腐有一定的關(guān)系。
2013年對公司利弊皆存
一方面，2013 年通脹抬頭對公司經(jīng)營環(huán)境有利，另一方面，近期的反腐對名表消費(fèi)又造成一定的沖擊，這種沖擊不可小覷。
三、盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計飛亞達(dá)2012-14 年公司EPS 分別為0.30、0.36、0.48 元，對應(yīng)PE 為27、22、17 倍，估值合理，但看好通脹預(yù)期主題投資機(jī)會，維持強(qiáng)烈推薦評級。
四、風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)影響以及反腐的影響。
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