久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        比市場更為樂觀的是，我們認(rèn)為公司13年將伴隨行業(yè)景氣復(fù)蘇并逐步兌現(xiàn)企業(yè)管理層面的改革紅利。預(yù)計(jì)13和14年內(nèi)生性復(fù)合增長超過40%，同時(shí)將部分確認(rèn)處置參股公司（恒順電氣）股權(quán)的收益。 內(nèi)生性成長依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品開拓兩大塊： 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以無功補(bǔ)償為主（SVG+SVC），下游依賴電力、冶金、電網(wǎng)等行業(yè)，進(jìn)入13年預(yù)計(jì)需求穩(wěn)步復(fù)蘇；同時(shí)13年將加大出口力度。無功補(bǔ)償訂單預(yù)計(jì)增長20%。
    新產(chǎn)品以變頻器和輕型直流輸電為主。12年三季度實(shí)現(xiàn)通用變頻器團(tuán)隊(duì)整合，公司產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)異、銷售渠道健全后預(yù)計(jì)13年獲得翻番約4億元訂單；輕型直流輸電有望獲得南網(wǎng)過億訂單，國內(nèi)尚處技術(shù)普及階段，公司作為技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者將充分受益。
    12年承接總包訂單超4億元，13年資金問題得到緩解后或?qū)⒓哟竽脝瘟Χ取?nbsp;企業(yè)管理層面改革告一段落，未來期待費(fèi)率逐步下降。11年逐步進(jìn)行管理結(jié)構(gòu)變革，現(xiàn)已形成扁平的集團(tuán)化管控體系。同時(shí)12年發(fā)行6億元、利率5.9%的公司債，13年后銷售和財(cái)務(wù)費(fèi)率將有明顯下降。 公告計(jì)劃授權(quán)董事長處置參股公司（恒順電氣）股權(quán)，對應(yīng)賬面收益近2億元，我們假設(shè)13和14年分別確認(rèn)6000萬和6000萬。預(yù)計(jì)12、13和14年EPS 0.23、0.47和0.68元，上調(diào)評級至"增持"（前一次評級時(shí)間較早），給予13.5元目標(biāo)價(jià)，對應(yīng)13年約28倍。