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     事項：雪迪龍公布業(yè)績快報，2012 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.79 億元，同比增長15.47%；凈利潤9844 萬元，同比增長20.82%；按照當前股本計算，EPS 約為0.72 元。
    業(yè)績增長符合預期，脫硝市場正式啟動。公司收入和凈利潤情況與我們此前預期基本一致。2012 年下半年，脫硝市場正式啟動，公司新增脫硝訂單約1.6 億，2011年為3000 萬。進入2013 年，試運行的脫硝補貼電價將在全國范圍推廣，脫硝行業(yè)進入高速增長階段。在霧霾天氣連續(xù)出現(xiàn)的背景下，煙氣治理工作將快速推進，預計公司脫硝業(yè)務將實現(xiàn)連續(xù)實現(xiàn)翻番增長。
    在手訂單充足，2013 年業(yè)績增長確定性強。2012 年公司新增訂單超過5 億，預計結轉至今年的訂單規(guī)模超過3 億，為2013 年業(yè)績增長奠定良好基礎。在電廠脫硫接近尾聲的情況下，公司12 年在鋼廠燒結脫硫方面屢有斬獲，訂單超過1 億元，與11 年基本持平，預計今年將保持平穩(wěn)或小幅下降。工業(yè)過程分析系統(tǒng)受下游行業(yè)景氣度較低影響，去年訂單主要來自國外，預計今年將有顯著改善。運維服務方面，公司2012 年實現(xiàn)1000 套產(chǎn)品收入，2013 年預計實現(xiàn)不少于1600 套。加上有望實現(xiàn)翻倍增長的脫硝產(chǎn)品，公司2013 年高增長值得期待。
    以煙氣監(jiān)測為基礎，產(chǎn)品系列逐漸完善。監(jiān)測產(chǎn)品市場空間有限，但是隨著環(huán)境問題不斷被曝光，環(huán)境監(jiān)測的密度和種類都將大幅增加，不斷帶來新的監(jiān)測需求。
    公司水質監(jiān)測產(chǎn)品在2012 年實現(xiàn)零的突破，全年實現(xiàn)銷售合同超過300 萬。公司參股成立科迪威環(huán)保設備有限公司拓展水質監(jiān)測業(yè)務，收入規(guī)模將實現(xiàn)快速增長。
    在空氣質量監(jiān)測方面，公司也在積極進行技術儲備。同時，公司在煙氣脫汞、脫鉛等領域也走在市場前沿，未來將受益于排放標準的完善和提高。
    繼續(xù)給予持推薦評級。募集資金為公司帶來充足的現(xiàn)金流，利于公司在未來幾年持續(xù)享受脫硝市場的爆發(fā)。同時，我們看好公司新產(chǎn)品的市場推廣。小幅上調13-14年EPS 預期至1.08 和1.38 元，對應目前股價市盈率分別為25 倍和20 倍，維持“推薦”評級。
    風險提示：1、新增訂單規(guī)模低于預期；2、應收賬款回收較慢。