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要點：
    金信諾公告設立全資子公司金信諾(天津) 保理有限公司和參股子公司金信諾高新技術(泰國)有限責任公司。我們認為兩個子公司的設立標志著金信諾沿著移動通信射頻組建籃子供應的正確方向不斷取得進展。
    1) 金信諾(天津)保理公司注冊資本5000 萬，主要經營公司和供應商的應收賬款的融資業(yè)務，一方面能支持供應商加快其貨款回收，另一方面公司也能獲得一定的融資利差。該子公司設立意味著公司在業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展過程中更加注重對產業(yè)上下游的生態(tài)營造，公司的采購額也在不斷增長。
    2) 公司在泰國子公司占49%股權，主要目的在于積極響應客戶需求，建立快速反應機制，更有效的對泰國通信市場進行產品供給。泰國公司的設立標志著與主要客戶的籃子供應方式穩(wěn)步推進，全球供應和服務的模式取得突破。軍工產品受益于射頻電纜及組件進口替代和航空線束突破，規(guī)?；诩?。
    公司同時公告2012 年業(yè)績快報，2012 年實現營業(yè)總收入62446 萬元，較上年同期增長23.44%；營業(yè)利潤3871 萬元，較上年同期增長16.23%；利潤總額4389 萬元，較上年同期增長17.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3325 萬元，較上年同期增長0.38%；基本每股收益0.31 元。業(yè)績符合我們和市場預期。
    我們認為國內4G 建設的浪潮將為通信電纜組件市場帶來增長空間，同時公司面向華為和愛立信的籃子供應將不斷取得進展。2013 年開始軍工業(yè)務將取得規(guī)?；脑鲩L，成為公司強勁的增長來源。我們維持對公司的業(yè)績預測：2012 年-2014 年EPS 為0.31 元、0.61 元和1.00 元。對應當前股價PE 為49 倍、25 倍和15 倍，維持強烈推薦的投資評級和18.3 元的目標價。
    風險提示：全球無線通信市場持續(xù)下滑；軍工訂單持續(xù)延后。