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報(bào)告摘要：
    2012 年凈利潤(rùn)同比上升18.83%。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入505671 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.68%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本433521 萬(wàn)元.同比增長(zhǎng)9.13%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)34514 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.71%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)29172 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.83%。公司2012 年全年實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.73 元。公司同時(shí)推出了10 轉(zhuǎn)3 派2 的分配預(yù)案，轉(zhuǎn)增后公司總股本為2.20 億股。
    高塔氯基、滾筒硫基復(fù)肥收入明顯提升，毛利率略有上漲。去年公司高塔氯基復(fù)肥產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)14.14%；滾筒硫基產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)35.17%；產(chǎn)品綜合毛利率13.94%，提升1.23 個(gè)百分點(diǎn)。
    經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)67 倍。2012 年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9.3 億元，比2011 年大幅增長(zhǎng)6737%，主要原因是公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增加5.72 億元，另外公司存貨減少1.25 億元人民幣，表明公司銷售情況非常好。
    今年開始募投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。公司募投項(xiàng)目中，有160 萬(wàn)噸復(fù)合肥產(chǎn)能將于今年6 月底完工；40 萬(wàn)噸復(fù)合肥產(chǎn)能將于今年底完工，還有100 萬(wàn)噸復(fù)合肥產(chǎn)能于明年6 月底完工。這些復(fù)合肥項(xiàng)目分布于山東、廣西、河南、湖北等用肥大省，有利于減少運(yùn)輸費(fèi)用，也是未來(lái)幾年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源。
    盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2013－2015 年可實(shí)現(xiàn)EPS 分別為2.05 元、2.63元與3.49 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。