>> 宏源證券-漢威電子(300007)公司年報簡評：經(jīng)濟不佳減緩下游需求-130328
| 上傳日期： |
2013/3/29 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
沈建鋒 |
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報告摘要：
漢威電子發(fā)布年報，業(yè)績低于我們預(yù)期：2012 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.64 億元，年增1.22%，實現(xiàn)歸母凈利潤4733.96 萬元，年減26.77%，扣非凈利2835.89 萬元下滑42.64%，攤薄EPS 為0.40 元。
宏觀經(jīng)濟不佳導(dǎo)致行業(yè)需求下滑，Q4 仍未改觀：公司下游主要市場為化工、冶金、礦山等，受國內(nèi)經(jīng)濟放緩影響較大，對氣體傳感器需求減弱；在燃氣、石油等新興安全產(chǎn)業(yè)，公司尚處于資源投入期，業(yè)績也未達公司年初目標。
新市場仍處開拓期，費用大幅增加：公司為開拓新興安全產(chǎn)業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，全年銷售費用和管理費用分別增長19.20%和37.85%，進一步拖累公司業(yè)績表現(xiàn)。
加大研發(fā)投入，奠定未來成長基礎(chǔ)：公司全年研發(fā)投入2691 萬元，年增52%，已完成紅外光學(xué)、電化學(xué)等多種傳感器和檢測系統(tǒng)、平臺的研發(fā)，將拓展公司未來在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展空間。
物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和智慧城市建設(shè)將長期利好傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展：十二五期間國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將加速發(fā)展，安全、環(huán)保需求也將不斷提升，隨著公司加快向新興領(lǐng)域滲透，未來將獲得持續(xù)良好發(fā)展機遇。
盈利預(yù)測：2013-15 年EPS 0.49/0.63/0.77 元。預(yù)計2013-2015 年公司將實現(xiàn)營業(yè)收入3.55、4.49 和5.70 億元，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤0.61、0.78 和0.95 億元，3 年復(fù)合增長26%。
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