>> 國海證券-廣州友誼(000987)年報點評:高比例現(xiàn)金分紅支撐公司價值-130329
| 上傳日期: |
2013/4/2 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持(下調(diào)) |
作者: |
劉金滬 |
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評論: 2012 年公司理財收入增長明顯。公司2012 年理財收入大幅增加,達(dá)到4321 萬元,較2011 年增長了3834 萬元,直接導(dǎo)致公司2012 年凈利潤實現(xiàn)同比正增長。如果剔除投資收益影響,公司扣非凈利潤僅為3.48 億元,同比下降2.84%。 成熟區(qū)域百貨業(yè)務(wù)營收下滑。經(jīng)測算,省內(nèi)門店中,公司在廣州市內(nèi)的幾個成熟期的老門店營業(yè)收入同比下滑了約5%,佛山店尚未度過培育期,全年貢獻(xiàn)了1.67 億元收入。外埠門店中,南寧店營收下滑了近12%。未來百貨業(yè)態(tài)競爭將日趨激烈,同店增速放緩將成為常態(tài)。 主營毛利率略有下降。受到打折促銷增加的影響,公司主營毛利率同比下降了0.47 個百分點,達(dá)到18.14%。綜合毛利率提升了0.93 個百分點,達(dá)到了22.53%,主要系新中國大廈物業(yè)提租帶來的增量租金所致。
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