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    投資建議：
    維持2013 年-2014 年EPS 0.61 元和1.00 元的業(yè)績預(yù)測，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為27.8 倍和17 倍。維持對公司強(qiáng)烈推薦的投資評級。
    事件：
    金信諾發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，2013 年一季度歸屬上市公司股東凈利潤同比下降0%-20%，EPS 區(qū)間為0.106-0.133 元，業(yè)績下降的主要原因?yàn)檠邪l(fā)費(fèi)用增長和新設(shè)立子公司費(fèi)用增長。
    要點(diǎn)：
    我們認(rèn)為業(yè)績預(yù)告略低于市場預(yù)期，基本符合我們的預(yù)期。
    公司新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用大幅增長反映軍工業(yè)務(wù)新產(chǎn)品進(jìn)展順利?？紤]到通信電纜產(chǎn)品需求較為穩(wěn)定，研發(fā)費(fèi)用應(yīng)該主要為軍工產(chǎn)品的研發(fā)和測試等費(fèi)用。由此我們判斷一季度以后軍工產(chǎn)品的規(guī)模化概率較大。
    國內(nèi)外新設(shè)立子公司的費(fèi)用增長反映公司在對主要客戶全球供應(yīng)的進(jìn)展。
    公司對華為和愛立信等主設(shè)備商客戶采取一攬子全球供應(yīng)的策略，公司在泰國設(shè)立參股子公司和在天津設(shè)立的全資子公司金信諾保理公司均是沿著全球供應(yīng)和一攬子供應(yīng)的重要布局。
    2013 年預(yù)計(jì)LTE 將發(fā)牌，整體無線通信設(shè)備領(lǐng)域都將受益于4G 建設(shè)，迎來拐點(diǎn)。而一季度一般是電信運(yùn)營商下達(dá)計(jì)劃的階段，大規(guī)模的招標(biāo)尚未開始。我們前期對全年通信電纜業(yè)務(wù)收入利潤增長15%-20%的實(shí)現(xiàn)可能性較大。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球無線通信市場持續(xù)下滑；軍工訂單持續(xù)延后。