久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    東方精工2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.3 億元，同比下降8.3%，歸屬母公司股東凈利潤6391 萬元，同比下降16.3%，EPS 0.36 元；1 季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7695 萬元，同比增長2.0%，歸屬母公司凈利潤1763 萬元，同比增長9.4%。2012 年利潤分配預(yù)案：擬10 股派息2 元。
    國內(nèi)外收入同時(shí)下滑。測算2012 年公司亞太之星銷售收入約5400 萬元，同比下降約50%，亞太之星主要為出口收入下滑受國外收入下降所致，拓來寶系列收入2.4 億元，同比增長約11%，華之寶收入約628 萬元，同比下降約40%。
    國外受客戶延后交貨影響，收入1.9 億元，同比下降10.2%，占收入比57.4%，國外因盧比貶值印度市場收入下滑導(dǎo)致收入同比下降6.0%至1.4 億元。
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)使毛利率有所提升。2012 年各系列機(jī)型成本變動(dòng)趨勢與售價(jià)保持一致，不過由于下游客戶采購更傾向于高性能機(jī)型，使得公司綜合毛利率同比增加0.5 個(gè)百分點(diǎn)至35.1%。隨著公司新產(chǎn)品的推廣以及產(chǎn)品需求的升級(jí)，預(yù)計(jì)今年毛利率仍將有所提升。
    公司產(chǎn)品具備比較優(yōu)勢。與國內(nèi)競爭對(duì)手相比，公司上印式產(chǎn)品比同類產(chǎn)品效率高30%以上，使用壽命更長達(dá)10 年以上，而國內(nèi)同類產(chǎn)品僅為5-6 年，同時(shí)自動(dòng)化程度高30-40%，由于公司主要按照歐洲標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，質(zhì)量也更加可靠，因此盡管價(jià)格高出15%以上，仍具備較明顯的競爭優(yōu)勢；下印式產(chǎn)品主要競爭對(duì)手為國外廠商，公司性能上接近，但價(jià)格僅為60%左右，具備較強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢。
    全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略未變，預(yù)計(jì)今年或有突破進(jìn)展。雖然去年終止收購東莞祥藝，公司向上游瓦楞紙板生產(chǎn)線拓展進(jìn)度有延緩，但公司實(shí)現(xiàn)從制造瓦楞紙板到紙箱產(chǎn)品整套全自動(dòng)生產(chǎn)線的戰(zhàn)略目標(biāo)并沒有改變，我們?cè)? 月份的中國國際瓦楞展上觀察到公司與意大利公司合作的預(yù)送紙+下印式印刷機(jī)+清廢堆疊機(jī)（其中公司產(chǎn)品為下印式印刷機(jī)）自動(dòng)化生產(chǎn)線受客戶歡迎，我們預(yù)計(jì)這一合作模式有進(jìn)一步深化可能（即預(yù)送紙和清廢堆疊機(jī)轉(zhuǎn)到國內(nèi)生產(chǎn)，從而降低成本），從而進(jìn)一步提升性價(jià)比優(yōu)勢。同時(shí)公司仍在積極與國際合作伙伴洽談，尋找瓦楞紙板生產(chǎn)線的合作或并購機(jī)會(huì)，我們預(yù)計(jì)如果進(jìn)展順利，今年或?qū)⒂型黄七M(jìn)展。
    股權(quán)激勵(lì)安排利于長期發(fā)展。根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案，以2012 年凈利潤為計(jì)算基準(zhǔn)，2013-2015 年凈利潤增長分別不低于10%、30%和70%，對(duì)應(yīng)的解鎖比例分別為15%、35%和50%。逐年增加的增長條件和解鎖比例安排，有助于實(shí)現(xiàn)長期激勵(lì)效果。假定按公告5 月底授予，以當(dāng)前股價(jià)8.24 元計(jì)算，2013 年首期限制性股票467 萬股，費(fèi)用總成本為1709 萬元，以15%的所得稅計(jì)算對(duì)2013-2015 年EPS 影響分別為-0.024、-0.033 和-0.020 元。詳見《東方精工（002611）-限制性股票激勵(lì)計(jì)劃點(diǎn)評(píng)》。