>> 廣發(fā)證券-豪邁科技(002595)訂單大幅增長,1季報業(yè)績靚麗-130424
| 上傳日期： |
2013/4/24 |
大小： |
721KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
真怡 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績簡評：公司2012 年全年實現(xiàn)營業(yè)收入711 百萬元，同比增長3.61%；歸屬母公司股東的凈利潤198 百萬元，同比減少7.09%，EPS 為0.99 元。公司擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利6 元（含稅）。2013 年1 季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入208 百萬元，同比增長48.25%；歸屬母公司股東的凈利潤59 百萬元，同比增長41.52%，EPS 為0.30 元。公司預計13 年1~6 月歸屬母公司股東凈利潤同比增長20%~50%， 達128 百萬元~160 百萬元。
行業(yè)近況：受近兩年來國內(nèi)汽車市場增速放緩、輪胎對外貿(mào)易低迷等因素影響，輪胎企業(yè)投資愿望減弱，行業(yè)發(fā)展勢頭趨緩，但由于輪胎原材料價格下跌幅度較大，產(chǎn)品利潤空間得以擴大，輪胎廠生產(chǎn)效益的改善有利于增強其開工積極性，帶動輪胎投資增長。而在12 年4 季度和13 年1 季度，汽車銷量增速提高也帶動了子午線輪胎和模具的需求。
收入增速觸底反彈，毛利率有所降低：由于12 年全年訂單較2011 年增長近30%，公司收入增長，尤其外銷產(chǎn)品進展良好，而由于銷售結(jié)構(gòu)變化，毛利率有所下降。
盈利預測和投資建議：我們預計2013-2015 年公司收入分別為946、1,144 和1,368 百萬元，凈利潤分別為259、313 和375 百萬元；EPS 分別為1.30、1.56 和1.87 元。我們看好公司未來發(fā)展?jié)摿?，給予25 倍PE13 估值， 合理價值為32.5 元，給予"買入"評級。
風險提示：2013 年公司外資客戶比例將達62%，匯率波動可能將影響公司業(yè)績；由于國際經(jīng)濟前景不確定性以及相關技術壁壘和貿(mào)易保護， 輪胎出口的不確定性依然存在。
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