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 投資要點(diǎn) 
     業(yè)績基本符合預(yù)期   諾普信公司公告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.06 億元，同比增長11.43%；  凈利潤4793 萬元，同比增長13.26%，業(yè)績基本符合預(yù)期；  公司一季末存貨3.52 億元，同比下滑23.48%，顯示公司存貨周轉(zhuǎn)率繼續(xù)提升， 營銷體系效率進(jìn)一步提高。一季度是銷售淡季、采購?fù)?，公司?jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為-8708 萬元（去年同期為-1.01 億元），預(yù)計(jì)公司全年現(xiàn)金更加充裕；  
    公司出口和原藥業(yè)務(wù)有望加強(qiáng)   公司當(dāng)前負(fù)債率29.78%，賬上現(xiàn)金5.35 億元，預(yù)計(jì)未來經(jīng)營現(xiàn)金流量狀況將持續(xù)改善。公司一方面拓展海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，另一方面加強(qiáng)原藥業(yè)務(wù)，積極培育新的增長點(diǎn)。  2012 年年底公司增資南通泰禾3823.53 萬元，持股6.5%，擬與泰禾化工合作加強(qiáng)出口業(yè)務(wù)，發(fā)揮公司在制劑領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。此外，公司擬參與江蘇常隆化工有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，常隆化工是公司持股35%的常隆農(nóng)化母公司，當(dāng)前處于接觸階段。公司原藥業(yè)務(wù)仍有提升空間；  盈利預(yù)測(cè)及估值   諾普信2012 年銷售額16 億元，是我國農(nóng)藥制劑行業(yè)龍頭，在綠色制劑領(lǐng)域  技術(shù)領(lǐng)先，未來將受益于乳液制劑限用。預(yù)計(jì)公司2013-2015 年EPS 分別為0.25、0.29、0.33 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，動(dòng)態(tài)PE 分別為23、20、17 倍，維持"增持"評(píng)級(jí)。