>> 浙商證券-諾普信(002215)年報點(diǎn)評：期待公司培育新的增長點(diǎn)-130419
| 上傳日期： |
2013/4/22 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
范飛 |
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投資要點(diǎn)
年報業(yè)績符合預(yù)期，每10 股轉(zhuǎn)贈5 股，派發(fā)現(xiàn)金紅利1 元 諾普信業(yè)績符合預(yù)期：2012 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.98 億元，同比增長2.74%， 顯示國內(nèi)農(nóng)藥制劑需求仍然平穩(wěn)，公司需要開拓新的增長點(diǎn)；凈利潤1.29 億元， 同比增長59.05%，主要系由于營銷效率提高，銷售管理費(fèi)用降低； 公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額3.61 億元，同比大幅增長（2011 年為8318 萬元）， 主要系由于營銷系統(tǒng)效率提升，存貨占款大幅降低（2012 年底3.23 億元，同比下滑29.47%）； 公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1 元，以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)贈5 股；
公司擬參與常隆化工股權(quán)轉(zhuǎn)讓 公司持股35%的江蘇常隆農(nóng)化2012 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.03 億元，同比增長21.7%；凈利潤7395 萬元，同比大幅增長（2011 年為2607 萬元）。江蘇常隆農(nóng)化是我國優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，盈利能力仍有提升空間。公司擬參與江蘇常隆化工有限公司（常隆農(nóng)化母公司）股權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)前處于接觸階段； 盈利預(yù)測及估值 諾普信是我國農(nóng)藥制劑行業(yè)龍頭，當(dāng)前營銷系統(tǒng)效率不斷提升，現(xiàn)金流充裕， 期待公司培育新的增長點(diǎn)。預(yù)計公司2013-2015 年EPS 分別為0.25、0.29、0.33 元，對應(yīng)當(dāng)前股價，動態(tài)PE 分別為23、20、17 倍，維持"增持"評級。
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