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   ◆一季報(bào)收入利潤(rùn)增長(zhǎng)超行業(yè)增長(zhǎng)，品牌渠道優(yōu)勢(shì)凸顯 公司發(fā)布2013 年一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)收入16.95 億，同比增長(zhǎng)31.57%。歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.08 億，同比增40.19%，略超我們的預(yù)期。 公司收入進(jìn)入加速通道，增長(zhǎng)速度超過(guò)行業(yè)平均增速。一方面源于需求結(jié)構(gòu)升級(jí)至200-300 的主流價(jià)格帶，公司品牌和渠道優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯； 另一方面一季度香港進(jìn)口奶粉限購(gòu)及洋奶粉安全門(mén)事件使部分消費(fèi)者回歸國(guó)產(chǎn)，公司作為身家清白的國(guó)產(chǎn)奶粉龍頭一定程度上受益。 
  ◆原奶成本上漲及渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整下毛利率有所下滑，費(fèi)用控制良好 一季度公司毛利率62.72%，同比下降了1 個(gè)百分點(diǎn)。公司毛利率下滑一定程度上反應(yīng)了原奶成本帶來(lái)的壓力，同時(shí)渠道結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整中嬰童渠道利差加大使得過(guò)去反應(yīng)為費(fèi)用的部分成本轉(zhuǎn)移為營(yíng)業(yè)成本。