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    投資要點(diǎn)
    未來幾年公司戰(zhàn)略：由內(nèi)生潛力挖掘到外延擴(kuò)張。前兩年公司有比較強(qiáng)的內(nèi)生潛力可挖，但內(nèi)生潛力肯定是有天花板的，目前內(nèi)生處于平滑增長。（慧博投研資訊）公司成立集團(tuán)招商部進(jìn)行統(tǒng)一招商從而便于管理也增強(qiáng)品牌談判地位。
    今年新開項(xiàng)目不多，以改擴(kuò)建為主，明年新開項(xiàng)目較多。AB館擬擴(kuò)展十幾萬平，邵陽、郴州、天津門店皆明年下半年開業(yè)。
    預(yù)計(jì)今年增速最高的門店仍為長沙奧特萊斯。長沙奧特萊斯在今年前四個月收入70%增幅，其中一季度80%多。預(yù)計(jì)今年收入增長60%，毛利率12%，利潤翻倍。在長沙，基本上沒有其他的奧特萊斯參與競爭。
    維持增持評級。維持2013-2015年EPS預(yù)測為0.81元、1.01元、1.22元，公司物業(yè)優(yōu)異，所處地區(qū)消費(fèi)旺盛，維持“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。新項(xiàng)目培育期長于預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響門店銷售。