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    事件：
    我國即將與瑞士達(dá)成自貿(mào)協(xié)定，絕大部分產(chǎn)品將實(shí)行零關(guān)稅。中國商務(wù)部長在伯爾尼同時(shí)表示，中瑞自貿(mào)協(xié)定的零關(guān)稅比例很高，瑞方將對中方99.7%的出口立即實(shí)施零關(guān)稅，中方將對瑞方84.2%的出口最終實(shí)施零關(guān)稅。（慧博投研資訊）
    評論：
    協(xié)議尚未簽署，具體操作細(xì)則亦未出臺，短期對股價(jià)有刺激作用，長期影響有限 目前進(jìn)口手表的稅費(fèi)組合是11%的進(jìn)口關(guān)稅、17%的增值稅以及一萬元以上的手表還要收取20%消費(fèi)稅。自貿(mào)協(xié)定只能影響11%的進(jìn)口關(guān)稅，其它稅種不受自貿(mào)協(xié)定的影響，因此我們認(rèn)為自貿(mào)協(xié)定的最終簽署，即使瑞士品牌腕表最終被納入?yún)f(xié)議范圍，對瑞士腕表在國內(nèi)的零售終端的價(jià)格影響仍然十分有限。
    國外奢侈品牌運(yùn)營商針對中國市場的高價(jià)策略，導(dǎo)致稅費(fèi)優(yōu)惠傳導(dǎo)致消費(fèi)者層面影響有限在國內(nèi)銷售的諸多奢侈品牌的定價(jià)機(jī)制中，稅費(fèi)并不是最重要的因素。針對中國富裕人群的消費(fèi)的攀比心態(tài)，各大品牌商采取的高定價(jià)策略，逐年上調(diào)零售終端價(jià)，亦可能導(dǎo)致關(guān)稅減免后傳導(dǎo)致消費(fèi)者層面的優(yōu)惠變得十分微弱。
    有關(guān)媒體提前報(bào)道：協(xié)定排除了一些高檔次表，只對部分原產(chǎn)瑞士的表做了減稅安排，而且有10 年過渡期。 如報(bào)道屬實(shí)，亨吉利銷售的腕表大多屬于高檔次表，此次事件對公司影響將極其有限，只對短期股價(jià)有刺激作用。
    維持增持評級，建議戰(zhàn)略性關(guān)注 我們依舊維持之前觀點(diǎn)：認(rèn)為公司盈利拐點(diǎn)短期難現(xiàn)，中長期得益于消費(fèi)升級以及我國相較于歐美發(fā)達(dá)國家較低的品牌腕表保有量和購買量方面的差距，我們依舊積極看好公司未來。 維持13-15 年EPS 盈利預(yù)測，分別為0.34、0.46和0.50 元，對應(yīng)PE 分別為25、18 和17 倍，維持公司“增持”評級。