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投資要點：
    事件: 中國證監(jiān)會披露截至5 月31 日申請主板上市企業(yè)名單，國泰君安已向證監(jiān)會上報IPO材料，擬在上交所上市，說明國泰君安上市已進入實質性的審批環(huán)節(jié)。大冷股份持有國泰君安3010 萬股，占總股本比例0.49%。（慧博投研資訊）
    我們的點評如下：
    國泰君安股權收益重估，提升公司投資價值。公司持有國泰君安約3010 萬股，占國泰君安總股本的0.49%。持股成本是1 元/股，經過國泰君安連續(xù)數(shù)年的“十派十”分紅，持股成本已回收。2012 年，根據(jù)董事會決議國泰君安未分配股利。國泰君安是目前國內規(guī)模最大、經營范圍最寬的創(chuàng)新類證券公司之一，其2012 年營業(yè)收入合計77.98 億元，凈利潤25.62 億元，經營業(yè)績連續(xù)第二年在行業(yè)內排名第三。如果上市，根據(jù)2012 年凈利潤和61 億總股本計算，每股收益0.42 元，按20 倍PE 估計，每股股價約為8.4 元，公司股權價值2.53 億元，折合公司每股資產增厚0.72 元；公司市凈率由1.80 降為1. 58。
    目前公司整體經營狀況保持平穩(wěn)。2013 年前5 個月，公司本部以消化歷史訂單為主，營業(yè)收入略有下降。重點參股公司中，三洋壓縮機借助渦旋機行業(yè)復蘇業(yè)績繼續(xù)好轉。
    三洋制冷在整合增資后，繼承了三洋空調機的優(yōu)勢產品，溴化鋰產品市場份額繼續(xù)提升。2012 年國內冷藏陳列柜市場下滑，三洋冷鏈借助三洋電機海外銷售網絡，出口實現(xiàn)70%以上增長，同時加大商業(yè)廚房設備的推廣力度，使冷藏陳列柜銷售比重下降到1/2，降低了國內銷售業(yè)績下滑風險。
    未來不乏亮點。6 月1 日開始，冷庫用電轉為工業(yè)電價，冷庫盈利有望改善，相關投資回升，預計將拉動公司本部業(yè)績增長。富士冰山自動售貨機2012 年投資收益增速108%，首次實現(xiàn)了1 萬臺銷量，由于公司產品已經形成標準系列，規(guī)模化后成本大幅下降，目前“富士”品牌在國內市場已形成較強影響力，未來預計維持高增長。公司與三菱重工將合資的菱重冰山定位為菱重離心機全球生產基地，將在2014 年4 月開始運營，并達到年產500 臺的規(guī)模，未來將成為公司投資收益的新增長點。
    業(yè)績與評級。暫不調整盈利預測。預計2013-2015 年，公司EPS 分別為0.44/0.47/0.50元，當前股價對應估值分別為21.9/20.3/19.2 倍，維持“增持”評級。