>> 海通證券-錦龍股份(000712)重組進(jìn)程順利，估值重現(xiàn)吸引力-130614
| 上傳日期： |
2013/6/15 |
大?。?/td>
| 233KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
丁文韜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
伴隨大盤被錯殺，公司基本面并無變化，原有推薦邏輯均繼續(xù)成立，目前估值已經(jīng)重新具有吸引力，繼續(xù)積極推薦： 民營綜合金融控股平臺初現(xiàn)，高效管理及激勵機(jī)制：與方正證券相似，公司為券商中為數(shù)不多的的民營背景綜合金融平臺，我們認(rèn)為民營資本下高效管理團(tuán)隊和良好市場化機(jī)制將為公司獲得遠(yuǎn)超過行業(yè)增長的超額收益。 估值切換，從參股金融到純金融股的估值切換：參股金融公司由于僅能從公司獲得分紅而無法直接參與管理、發(fā)展，市場往往給予較大折價（如遼寧成大、吉林敖東目前廣發(fā)證券市值分別折價約20%-30%）。（慧博投研資訊）錦龍股份從參股券商成為控股中山證券，參股東莞證券，銀行、期貨為輔的綜合金融平臺；估值提升空間較大。 基本面改善，中山證券有望迎來基本面質(zhì)變：收購中山證券后，公司將加強(qiáng)對旗下證券公司的管理和協(xié)調(diào)合作，提升運(yùn)營效率；未來將進(jìn)一步借助地方企業(yè)資源大力發(fā)展投行、資管、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，旗下證券公司有望迎來基本面的質(zhì)變；估值提升空間較大。
|
|
