>> 日信證券-天壕節(jié)能(300332)事件點評：持續(xù)獲取煤化工訂單,提升成長空間-130701
| 上傳日期： |
2013/7/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦（上調(diào)） |
作者： |
代麗萍 |
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事件
公司與豐城新高焦化有限公司于2013 年6 月28 日在北京市簽訂了《合同能源管理協(xié)議》。
點評
陸續(xù)獲取煤化工余熱發(fā)電訂單。（慧博投研資訊）公司將為新高焦化一期年產(chǎn)110 萬噸焦炭生產(chǎn)線配建干熄焦余熱發(fā)電裝置及煙道氣余熱回收裝置，并以合同能源管理模式為其提供專項節(jié)能服務(wù)，公司將所發(fā)電力和蒸汽銷售給新高焦化，富余電量銷售給電網(wǎng)公司。該余熱電站預(yù)計裝機容量為20MW，設(shè)計外供蒸汽量20t/h。項目靜態(tài)總投資規(guī)模預(yù)計為19,500 萬元，建設(shè)期18 個月。
該項目是公司6 月以來獲得的第二個煤化工項目，說明公司資金實力提升，有能力承擔(dān)更大的項目。
成長速度有望加快。公司以前簽訂的余熱發(fā)電合同能源管理項目全部分布在水泥和玻璃行業(yè)，今年3 月公司獲得萍鄉(xiāng)焦化項目后，6 月又陸續(xù)簽訂了恒坤化工干熄焦項目和新高焦化項目，相對于水泥、玻璃項目，煤化工項目規(guī)模較大，是水泥、玻璃項目的2 倍左右，公司成長速度及盈利能力將加速。
開拓工程總承包市場。公司主營業(yè)務(wù)是余熱發(fā)電合同能源管理業(yè)務(wù)，為拓寬公司的市場布局，公司繼續(xù)拓展余熱發(fā)電工程總承包業(yè)務(wù)。此外，公司也承接了部分脫硫、脫銷、除塵工程總承包及運營業(yè)務(wù)，有助于公司進一步參與工業(yè)廢氣凈化處理以及提供節(jié)能減排整體解決方案。
投資建議：上調(diào)“強烈推薦”評級。預(yù)計2013-2014 年，公司的每股收益分別為0.42 元和0.55 元，考慮到公司儲備項目較多，又成功進入煤化工余熱發(fā)電領(lǐng)域，在煤化工領(lǐng)域獲取訂單能力也不斷提升，公司未來成長空間不斷擴大；再加上國家政策對余熱發(fā)電的大力扶持，上調(diào)公司評級為“強烈推薦”。
風(fēng)險提示。下游客戶業(yè)績受宏觀經(jīng)濟影響波動的風(fēng)險；資金短期供應(yīng)不足，導(dǎo)致獲取訂單能力下降；項目進展低于預(yù)期的風(fēng)險。
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