>> 國海證券-硅寶科技(300019)2013半年度業(yè)績預(yù)告點評：增長穩(wěn)健，估值優(yōu)勢明顯-130710
| 上傳日期： |
2013/7/10 |
大小： |
552KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
代鵬舉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
公司發(fā)布2013 半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計1-6 月實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為2830 萬元-3180 萬元，相比上年同期的2393 萬元，增長18%-33%，略低于預(yù)期。
投資要點：
總體業(yè)績保持穩(wěn)健增長，其中建筑膠借力新城鎮(zhèn)化的推進增長迅速，電力環(huán)保膠增速低于預(yù)期。公司產(chǎn)品的品牌價值進一步凸顯，同時由于提前布局銷售渠道的建設(shè)并及時跟進，產(chǎn)品的市場競爭力不斷提升，實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長。
其中，公司的建筑膠受益于新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、商業(yè)地產(chǎn)及民用地產(chǎn)中高端裝飾裝修市場需求的逐步放大，實現(xiàn)顯著增長。工業(yè)類用膠中的汽車類用膠受益于公司該領(lǐng)域新產(chǎn)品的推出，出現(xiàn)較好增長；工業(yè)類用膠中的電力環(huán)保膠增速略低預(yù)期，預(yù)計下半年隨著硅酮改型聚氨酯電力環(huán)保綜合解決新方案的推出，工業(yè)膠的增速會得以改善。
深挖應(yīng)用領(lǐng)域，提升市場占有率，業(yè)績持續(xù)增長動力足。
在有機硅產(chǎn)品存量及增量市場的需求都迅速增長的行業(yè)機會下，公司有望憑借扎實的技術(shù)儲備和下游積累，縱深推進，獲得持續(xù)增長的動力，初具雛形的“無縫式銷售模式”也將為公司品牌影響力和市場占有率做好必要鋪墊。
維持“買入”評級。 我們長期看好公司在有機硅制品深加工領(lǐng)域的成長能力。由于宏觀經(jīng)濟景氣度的下滑，謹慎預(yù)計公司未來三年復(fù)合增長率為25%-30%，略微下調(diào)對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2013-2014 年的EPS分別為0.48和0.63 元，對應(yīng)PE 為16 和12 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格劇烈波動，下游需求不達預(yù)期。
|
|
