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    報(bào)告關(guān)鍵要素:
    公司是國內(nèi)氣體傳感器龍頭，自主研發(fā)的紅外氣體傳感器等高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。長期來看，公司將受益于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大發(fā)展和高端傳感器國產(chǎn)化進(jìn)程，業(yè)績(jī)有望保持較快增長。預(yù)測(cè)13-14 年公司EPS 分別為0.31元和0.38 元，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    投資要點(diǎn):
     傳感器是信息化的硬件基礎(chǔ)，高端氣體傳感器具備技術(shù)門檻。傳感器廣泛應(yīng)用于環(huán)境檢測(cè)、安全生產(chǎn)、自動(dòng)化控制等領(lǐng)域，是實(shí)現(xiàn)信息化的硬件基礎(chǔ)，未來將受益于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。紅外氣體傳感器等高端產(chǎn)品具備技術(shù)門檻，產(chǎn)品附加值較高。
     公司是國內(nèi)氣體傳感器龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率第一。公司自1998年開始研發(fā)生產(chǎn)氣體傳感器，具備多年技術(shù)積累，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口取代，目前在國內(nèi)市場(chǎng)占有率第一。
     公司在氣體檢測(cè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，13 年新增產(chǎn)能釋放。公司以氣體傳感器業(yè)務(wù)起家，近年來，氣體檢測(cè)儀器和檢測(cè)系統(tǒng)銷售額快速增長，且毛利率略高于傳感器產(chǎn)品。公司向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸的同時(shí)，保持了較高的盈利能力。13 年公司紅外傳感器、電化學(xué)傳感器和檢測(cè)儀器新增產(chǎn)能投產(chǎn)在即，高端產(chǎn)品占比將增加。
     公司構(gòu)建全國銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，深耕物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。公司在全國20 個(gè)以上城市設(shè)置銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，積極拓展安全生產(chǎn)等物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)市場(chǎng)，12 年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了高速增長。公司物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)園即將完工，通過相關(guān)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，公司有望在物聯(lián)網(wǎng)大潮中充分受益。
     盈利預(yù)測(cè)和投資建議：預(yù)測(cè)13-14 年公司EPS 為0.31 元和0.38 元，按7 月17 日收盤價(jià)11.94 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)市盈率為38.19 倍和31.17倍，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。
     風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下滑過快；市場(chǎng)開拓不及預(yù)期，無法消化新增產(chǎn)能。