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    公司公告：公司于7月19日，和美國(guó)Celsion公司簽訂諒解備忘錄，繼續(xù)推進(jìn)ThermoDox?的臨床研究和熱敏脂質(zhì)體技術(shù)轉(zhuǎn)移，用于ThermoDox?在中國(guó)、香港和澳門地區(qū)的商業(yè)化生產(chǎn)。與Celsion簽訂備忘錄，明確之前雙方的權(quán)益，海正暫時(shí)不需新的資金投入，后續(xù)將根據(jù)Celsion提供的亞組數(shù)據(jù)分析結(jié)果再?zèng)Q定開展中國(guó)臨床實(shí)驗(yàn)和注冊(cè)計(jì)劃。我們維持之前觀點(diǎn)：與Celsion合作意義在于標(biāo)志著公司邁入專利藥授權(quán)生產(chǎn)和銷售商，后面可能還會(huì)有Celsion的其他專利藥，或者更多類似Celsion的公司與海正合作。預(yù)計(jì)海正輝瑞合資公司今年上半年銷售較為順利，我們維持盈利預(yù)測(cè)13~15年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10%、39%、28%，EPS0.39、0.55和0.70元，對(duì)應(yīng)PE 36、26和20倍，我們認(rèn)為公司13年收入增速大幅提速，未來3年制劑大幅提速，拐點(diǎn)明確，大投資看大邏輯，120億市值沒體現(xiàn)大象轉(zhuǎn)身價(jià)值，維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    海正與Celsion公司合作的歷史概況：海正與Celsion公司于12年5月簽訂其專利產(chǎn)品ThermoDox的長(zhǎng)期商業(yè)供貨協(xié)議。13年1月，雙方又簽署一項(xiàng)關(guān)于ThermoDox技術(shù)合作協(xié)議，海正向Celsion一次性支付開發(fā)經(jīng)費(fèi)500萬美元，Celsion提供技術(shù)轉(zhuǎn)移用于ThermoDox生產(chǎn)和研發(fā)。13年1月31日，Celsion宣布ThermoDox聯(lián)合射頻消融在原發(fā)性肝癌的FDA三期臨床研究沒有達(dá)到主要臨床研究終點(diǎn)，海正同日公告終止與Celsion關(guān)于ThermoDox?在大中國(guó)地區(qū)的開發(fā)和銷售意向性協(xié)議。相關(guān)點(diǎn)評(píng)詳見我們1月26日、31日的報(bào)告《產(chǎn)業(yè)升級(jí)加速，拐點(diǎn)明確帶來配置價(jià)值》和《終止Celsion的ThermoDox?在港、澳和內(nèi)地開發(fā)和銷售意向性協(xié)議，個(gè)案不影響對(duì)模式的肯定》；