>> 廣發(fā)證券-盛達(dá)礦業(yè)(000603)中報符合預(yù)期,解決同業(yè)競爭漸行漸近-130716
| 上傳日期： |
2013/7/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，吳怡平 |
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此報告為加密報告 |
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2013 年中報業(yè)績EPS 0.3 元，符合預(yù)期。公司擬每10 股派10 元紅利。
公司2013 年中期營業(yè)收入：4.2 億元，同比增4.1%；凈利潤：1.5 億元，同比增0.7%；基本EPS0.3 元，同比持平。2013 年2 季度單季度EPS0.2 元。
公司董事會通過2013 年中期利潤分配方案，擬每10 股派10 元。
公司采礦量同比大幅提升是業(yè)績穩(wěn)定增長的主因
公司2013年2季度單季度EPS0.2 元，同比2012年2 季度單季度EPS0.19增長8%。2013 年上半年公司主營的鉛精粉、鋅精粉以及鉛精粉含銀價格均同比有漲有跌。鉛價同比增長了7.2%，銀、鋅金屬平均價格同比減少14.3%、和1.9%。根據(jù)資源稅發(fā)生額推算，公司2013 年上半年采礦量約41.3 萬噸，同比2012 年上半年增長了66.5%。
銀都礦業(yè)90 萬噸擴(kuò)建項目已達(dá)產(chǎn)，全年產(chǎn)量增幅將超30%2012 年9 月，銀都礦業(yè)采、選礦年產(chǎn)90 萬噸擴(kuò)建項目已通過監(jiān)管部門驗收，公司可以按生產(chǎn)規(guī)模90 萬噸進(jìn)行生產(chǎn)。2012 年實際采礦量約67.4萬噸，預(yù)計2013 年全年按照90 萬噸計，公司產(chǎn)量漲幅將超過30%。
集團(tuán)擁有大量存在同業(yè)競爭的優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)，看好未來儲量擴(kuò)張控股股東盛達(dá)集團(tuán)旗下仍有豐富的鉛鋅銀礦業(yè)資產(chǎn)，已獲得采礦權(quán)的銀金屬儲量共計約1,662 噸。由于集團(tuán)已承諾： 2013 年11 月前將解決現(xiàn)有鉛鋅銀資產(chǎn)同業(yè)競爭的問題。公司年初組織召開了關(guān)于解決同業(yè)競爭問題的專題會議，研究解決方案，對與重組后上市公司存在同業(yè)競爭的幾家公司進(jìn)行全面梳理，并派公司人員逐一進(jìn)行實地考察，收集相關(guān)資料，了解實際運(yùn)營狀況，為公司有計劃、按步驟解決同業(yè)競爭問題奠定了良好基礎(chǔ)。下半年，公司將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)該項工作?？春霉疚磥韮α繑U(kuò)張。
給予“買入”評級
預(yù)計2013-2015 年EPS 分別為0.64、0.68 和0.69 元，對應(yīng)PE 分別為22.9、21.5 和21 倍。給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
90 萬噸擴(kuò)產(chǎn)項目產(chǎn)量投放低于預(yù)期風(fēng)險；金屬價格風(fēng)險。
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