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    下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.25 億元，同比增長(zhǎng)18.29%；凈利潤(rùn)1.38 億元，同比增長(zhǎng)22.65%，EPS 0.30元。受“營(yíng)改增”影響，公司的軟件服務(wù)收入與定制軟件收入均由營(yíng)業(yè)稅均改為增值稅，如按可比口徑進(jìn)行調(diào)整，上半年?duì)I業(yè)收入同比增幅為24.77%。公司預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)增速20%-40%，呈現(xiàn)逐季提升的態(tài)勢(shì)。
    電力信息化需求旺盛，公司軟件業(yè)務(wù)增勢(shì)良好。受益于電力行業(yè)信息化投資提速，上半年公司軟件業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)增速達(dá)到32%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。電力行業(yè)需求持續(xù)向好，公司集團(tuán)資源管理和財(cái)務(wù)管理應(yīng)用項(xiàng)目順利推進(jìn)。此外，“棱鏡門(mén)”事件將對(duì)行業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生重大影響，公司作為國(guó)內(nèi)企業(yè)中的龍頭，將顯著受益。
    深耕電力市場(chǎng)，開(kāi)拓其他行業(yè)客戶(hù)。在電力行業(yè)中，公司積極捕捉各種新的服務(wù)需求，如國(guó)網(wǎng)財(cái)務(wù)管控集約化深化應(yīng)用項(xiàng)目順利推進(jìn)，農(nóng)電縣公司的業(yè)務(wù)稽核和數(shù)據(jù)質(zhì)量管理已開(kāi)展試點(diǎn)，南方電網(wǎng)的資金管理項(xiàng)目正式啟動(dòng)等。在非電市場(chǎng)，公司簽約珠江投資燃料信息化項(xiàng)目和中鹽集團(tuán)內(nèi)控體系建設(shè)項(xiàng)目，為公司未來(lái)業(yè)務(wù)的拓展提供新的增長(zhǎng)空間。
    投資建議：公司未來(lái)增長(zhǎng)有望提速，“棱鏡門(mén)”帶來(lái)的國(guó)產(chǎn)化需求和其他行業(yè)的拓展則將進(jìn)一步提升估值。我們上調(diào)公司2013-2015 年EPS 至0.82、1.11 和1.46 元，維持“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)，上調(diào)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)至24.3 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：核心技術(shù)人員流失、新領(lǐng)域拓展的不確定性。