>> 中銀國際-豪邁科技(002595)海外訂單增長,毛利率改善-130731
| 上傳日期： |
2013/8/1 |
大?。?/td>
| 507KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
許民樂 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2013 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.23 億元，同比增長45.06%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤1.55 億元，同比增長44.67%。隨著海外輪胎企業(yè)自制模具比例逐年降低，公司接單增加，市占率提高。2 季度鋁制模具產(chǎn)能釋放，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，毛利率有所提高。受益于海外訂單的高增長和毛利率改善，公司業(yè)績提升動力強(qiáng)勁，我們小幅提高2013 年盈利預(yù)測至1.45 元，維持目標(biāo)價35.25 元不變，相當(dāng)于24.3 倍2013 年市盈率，維持買入評級。
支撐評級的要點(diǎn)
公司收入增長主要來自于主營業(yè)務(wù)輪胎模具，上半年模具業(yè)務(wù)收入達(dá)到5.02 億元，同比增長45.43%，分區(qū)域來看，國內(nèi)業(yè)務(wù)增長40.9%，國外業(yè)務(wù)增長52.3%，海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)明顯。
報告期內(nèi)橡膠價格下行，汽車行業(yè)復(fù)蘇，國內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，對輪胎模具需求保持增長。
海外輪胎企業(yè)自制模具比例下降，輪胎巨頭如普利司通等正通過增加輪胎模具外包比例，來降低生產(chǎn)成本。在此進(jìn)程中公司作為最大的輪胎模具生產(chǎn)企業(yè)直接受益。
|
|
