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    2013年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.38億元，同比增長(zhǎng)48.97%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8379.8萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧（上年同期為虧損3588.56萬(wàn)元）；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)8021.41萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧（上年同期為虧損3072.24萬(wàn)元）；基本每股收益0.11元。
    氨綸價(jià)格回升，產(chǎn)銷兩旺。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比上升48.97%，及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧，主要原因：一是1.5 萬(wàn)噸新工程投產(chǎn)，產(chǎn)銷量同比增加；二是受到市場(chǎng)需求增加、沒(méi)有新增產(chǎn)能投放以及上游原料供給增加等因素影響，氨綸行業(yè)供求情況發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品價(jià)格上升，毛利率增加；自2012 年4 季度以來(lái)，氨綸價(jià)格逐漸上升，氨綸40D 市場(chǎng)價(jià)格從43700 元/噸上漲到目前的50000 元/噸，漲幅達(dá)6000 元/噸；公司產(chǎn)品毛利率也達(dá)16.82%，同比增加近10 個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力顯著提升。
    氨綸行業(yè)景氣度顯著回升。自2012 年下半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)新增氨綸產(chǎn)能很少，行業(yè)步入產(chǎn)能消化階段，供需格局逐漸好轉(zhuǎn)，未來(lái)2 年累計(jì)新增產(chǎn)能只有約3 萬(wàn)噸。按照最近單月氨綸產(chǎn)量測(cè)算，當(dāng)前的名義產(chǎn)能利用率已接近7 成，考慮氨綸實(shí)際產(chǎn)能估計(jì)不到名義產(chǎn)能的9 成，目前庫(kù)存偏低，氨綸行業(yè)景氣度顯著回升。占氨綸原料成本80%的最主要原材料PTMEG，近幾年供需基本平衡、價(jià)格穩(wěn)中有升，保持了約30%的較高毛利；2013-2014 年，PTMEG 將迎來(lái)產(chǎn)能大規(guī)模投放，若計(jì)劃投產(chǎn)的全部釋放，產(chǎn)能將翻番，PTMEG 盈利將系統(tǒng)性下滑，氨綸行業(yè)將受益明顯。
    投資建設(shè)6 萬(wàn)噸/年差別化氨綸項(xiàng)目。2013 年7 月29 日公司五屆董事會(huì)七次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于投資建設(shè)年產(chǎn)6 萬(wàn)噸/年差別化氨綸項(xiàng)目》的議案。該項(xiàng)目計(jì)劃分兩期實(shí)施，每期3萬(wàn)噸，分別于2014 年和2016 年左右投產(chǎn)。該項(xiàng)目投產(chǎn)后將擴(kuò)大公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)占有率及影響力；通過(guò)采用新技術(shù)、新設(shè)備、新工藝，進(jìn)一步降低能耗水平和生產(chǎn)成本，提高公司盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)氨綸行業(yè)健康有序發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：根據(jù)公司目前的經(jīng)營(yíng)情況以及我們對(duì)氨綸行業(yè)近期度回升的預(yù)期，我們預(yù)計(jì)公司2013-2014年的每股收益分別為0.20元、0.40元，按當(dāng)前股價(jià)測(cè)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為44倍、22倍。維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。