>> 廣發(fā)證券-海正藥業(yè)(600267)頭孢等抗感染藥文號交易公告點評-130805
| 上傳日期： |
2013/8/6 |
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| 260KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
賀菊穎 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
公司公告：將頭孢等一批抗感染類藥品技術轉讓
公司近日發(fā)布公告，將頭孢等一批抗感染類藥品技術轉讓給普洛得邦，協(xié)議金額為 4,300 萬元。交易所涉及的藥品品種非公司核心品種，占公司銷售、利潤的比重極低，對公司經營業(yè)務不造成影響。
產品進一步聚焦，深耕優(yōu)勢品種方向
公司進一步聚焦品種和業(yè)務方向，深耕抗腫瘤藥、培南類抗感染藥、肝病藥、心血管藥、骨科藥等優(yōu)勢領域。此次出售的約20 個頭孢等抗感染藥物均為公司沒有自產原料藥的品種，質量、成本及定價等方面均沒有明顯優(yōu)勢，文號出售后將顯著實現(xiàn)資產優(yōu)化。未來公司將通過自身研發(fā)和產品購買雙管齊下，共同拓展目前的優(yōu)勢疾病領域。自身研發(fā)方面，目前已形成臺州、富陽、上海等多個研發(fā)團隊，同時與軍科院、中科院及國內多所大學建立了穩(wěn)定的合作機制。產品梯隊建設與品種規(guī)劃已形成良性互動。
上半年公司進展良好，海正輝瑞合資公司融合順利
上半年公司收入預計基本符合年初計劃，預計實現(xiàn)收入超過 45 億元，全年收入有望破百億。其中合資公司融合順利，預計完成全年收入計劃的45%左右，人員流動率也僅為6%，遠低于外資藥企20-30%的流動率。我們看好合資公司將成為公司短中長期最大業(yè)績貢獻點，并有望成為中國最優(yōu)秀的仿制藥研發(fā)、生產、銷售企業(yè)。
短期業(yè)績波動不改長期價值，14 年有望迎來拐點，維持“謹慎增持”我們對13-15 年EPS 預測值分別為0.39/0.52/0.72 元，目前股價對應市盈率分別為38/28/20 倍?？赊D債的發(fā)行有利于改善公司資金狀況，并為公司長期發(fā)展進一步奠定基礎。公司短期處于轉型陣痛期，預計2013 年還有較大的費用投入，2014 年有望迎來業(yè)績拐點，維持“謹慎增持”評級。
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