>> 山西證券-聚飛光電(300303)業(yè)績符合預(yù)期,背光市場提升明顯-130812
| 上傳日期： |
2013/8/13 |
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來源： |
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增持（首次） |
作者： |
張旭 |
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事件追蹤：
公司公布2013年半年報。公司2013年上半年營業(yè)收入為3.19億元，較上年同期增長52.54%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為6125.68萬元，較上年同期增長34.19%；基本每股收益為0.28元，較上年同期增長16.67%。歸屬于上市公司凈資產(chǎn)為8.46億元，較上年同期增長5.07%。本期不計劃派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
事件分析：
公司業(yè)務(wù)持續(xù)向好，背光市場占有率不斷提升。2013年上半年LED行業(yè)景氣度回升，公司充分利用國產(chǎn)智能手機(jī)市場占有率不斷提升、平板電腦銷量增長、液晶電視廠家模組采購國產(chǎn)化比例不斷提高、LED照明市場轉(zhuǎn)旺所帶來的商機(jī)，通過技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新和精益管理，不斷提高生產(chǎn)效率，取得了收入、凈利潤的較快增長。公司背光器件收入比上年增長57.32%，目前公司在小尺寸背光LED領(lǐng)域的市場占有率已全面超越韓企、臺企，行業(yè)龍頭地位得到進(jìn)一步加強(qiáng)。
中、大尺寸背光發(fā)展良好，新的利潤增長點正在形成。公司憑借前期在產(chǎn)品開發(fā)、內(nèi)部生產(chǎn)流程梳理、市場開拓等方面打下的扎實基礎(chǔ)，中、大尺寸背光市場取得了長足進(jìn)步。公司中、大尺寸背光LED產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入5506.06萬元，比上年同期增長240.02%，為公司2013上半年收入、利潤增長作出重要貢獻(xiàn)，也為公司未來的發(fā)展培育了新的利潤增長點。隨著LED液晶電視大尺寸背光模組采購國產(chǎn)化比例的提升，公司作為國內(nèi)LED背光行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，將獲得更多的進(jìn)口替代紅利。
盈利預(yù)測與投資建議：
盈利預(yù)測及投資建議。公司是國內(nèi)LED背光領(lǐng)域龍頭，隨著今年LED行業(yè)景氣度的持續(xù)回升，公司LED業(yè)務(wù)快速增長。作為龍頭公司，公司緊緊抓住國產(chǎn)智能手機(jī)市場占有率不斷提升、平板電腦銷量增長、液晶電視廠家模組采購國產(chǎn)化比例不斷提高、LED 照明市場轉(zhuǎn)旺所帶來的商機(jī)，使公司各項業(yè)務(wù)快速發(fā)展?？紤]到公司市場占有率已全面超越韓企、臺企，加上行業(yè)下游持續(xù)高漲的需求，我們預(yù)計公司業(yè)績將快速增長。我們首次給予公司“增持”投資評級。
投資風(fēng)險：
行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；下游需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險
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