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    二季度利潤(rùn)增速放緩，低于預(yù)期。2013年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.86億，同比增長(zhǎng)20.75%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3376萬(wàn)，同比增長(zhǎng)18.37%，歸屬凈利潤(rùn)2924萬(wàn)，同比增長(zhǎng)22.22%，每股收益0.179元。其中，二季度營(yíng)收1.15億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2325萬(wàn)，歸屬凈利潤(rùn)1978萬(wàn)，環(huán)比分別增長(zhǎng)63.04%，121.17%%和109.17%，同比分別增長(zhǎng)23.68%，12.6%和15.9%，每股收益0.121元。二季度營(yíng)收增長(zhǎng)加快，但利潤(rùn)增速顯著放緩，歸屬凈利潤(rùn)增速接近業(yè)績(jī)預(yù)告增長(zhǎng)區(qū)間18%-33%的下限，低于預(yù)期。 
    建筑用膠增長(zhǎng)超五成，汽車用膠增長(zhǎng)近三成，核心市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。報(bào)告期內(nèi)，有機(jī)室溫硅膠營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.26%，占比從74.46%上升到85.09%，主要受建筑用膠強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。本期公司在與知名幕墻、裝飾、中空玻璃等公司保持穩(wěn)固合作關(guān)系的基礎(chǔ)上，加大推廣力度和二三線城市渠道拓展，取得顯著效果，建筑用膠實(shí)現(xiàn)銷售收入1.36億，同比增長(zhǎng)50.47%，占總營(yíng)收的73.44%，同時(shí)公司產(chǎn)品成功應(yīng)用于多地地標(biāo)性建筑，在實(shí)現(xiàn)量的突破的同時(shí)，質(zhì)也有提高，表現(xiàn)極為突出；另外，本期汽車用膠發(fā)展勢(shì)頭也非常良好，銷售同比增長(zhǎng)近30%，在車燈膠的基礎(chǔ)上，拓展了汽車免墊片膠新市場(chǎng)，但受電力環(huán)保用膠和新能源用膠銷售下降影響，公司工業(yè)用膠營(yíng)收下降13.41%。此外，報(bào)告期內(nèi)受產(chǎn)能過剩，需求減少影響，公司偶聯(lián)劑銷售同比下降22.67%，占比從18.43%下降到11.86%；受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司主動(dòng)收縮影響，制膠專用設(shè)備銷售同比下降48.82%，占比從7.02%下降到2.99%，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的下滑一定程度拉低的公司整體營(yíng)收增速?？傮w看，公司主業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，抓住了建筑用膠和汽車用膠兩大核心市場(chǎng)。 
    建筑用膠毛利率下滑略超預(yù)期，估計(jì)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。上半年毛利率34.06%，同比下降1.82個(gè)百分點(diǎn)，其中二季度毛利率34.91%，同比下降4.23個(gè)百分點(diǎn)，是二季度利潤(rùn)增速放緩的主要原因；分產(chǎn)品來(lái)看，有機(jī)室溫硅膠毛利率下滑5.29個(gè)百分點(diǎn)至36.71%，其中建筑用膠下降4.88個(gè)百分點(diǎn)至33.55%，工業(yè)用膠上升2.08個(gè)百分點(diǎn)至2.08%；另外，偶聯(lián)劑毛利率上升2.83個(gè)百分點(diǎn)，制膠設(shè)備毛利率上升0.83個(gè)百分點(diǎn)。建筑用膠毛利率下滑是導(dǎo)致公司整體毛利率表現(xiàn)低于預(yù)期的主要原因，我們預(yù)計(jì)這與建筑用膠渠道下沉后中低檔品類銷售占比上升有關(guān)，偶聯(lián)劑和設(shè)備毛利率上升表明公司調(diào)整措施初見成效。報(bào)告期期間費(fèi)用率14.22%，同比下降1.42個(gè)百分點(diǎn)，主要是因閑置資金投資收益率上升導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降1.18個(gè)百分點(diǎn)?？傮w看，建筑用膠毛利率下滑超預(yù)期