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 投資要點  
    業(yè)績符合預期  2013年1-6月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.39億元，同比下降8.1%，營業(yè)利潤2365.3萬元，同比下降20.8%，歸屬于母公司所有者凈利潤2207.7萬元，同比下降19.8%，每股收益0.1元；第二季度公司營業(yè)收入3.09億元，同比增長2.87%，凈利潤1007.7萬元，同比下降19.53%。 
    冰洗行業(yè)下游尚未復蘇公司業(yè)務內銷表現(xiàn)優(yōu)于出口  2013年上半年，我國冰箱產(chǎn)銷量分別為4041.6萬臺、4112.16萬臺，同比分別增長2.07%、2.58%；生產(chǎn)洗衣機2706.25萬臺，同比增長2.97%，銷售洗衣機2651.4萬臺，同比下降2.02%，雖然節(jié)能補貼政策對冰洗行業(yè)有一定的拉動作用，但是仍未實現(xiàn)全面復蘇。1-6月份，公司PCM和VCM板收入分別為4.8億元、0.46億元，同比分別下降7.39%、11.37%，收入下降主要原因是放棄了一部分利潤率較低的海外訂單，上半年出口1.31億元，同比下降40%，而內銷收入4.0億元，同比增長11.6%，另一方面由于上半年主要成本冷軋薄板的平均單價也下降了接近10%，因此，以此測算的話，估計公司產(chǎn)品內銷量同比增長20%以上。 
    毛利率和費用率保持相對穩(wěn)定新產(chǎn)品或帶來一定收益  1-6月份，公司綜合毛利率為11.5%，和去年基本持平，期間費用率為6.9%，同比提高1.2個百分點，同時由于資產(chǎn)減值損失增加，從而導致公司利潤降幅相對較大。公司2013年SUSLIKE產(chǎn)品開始投產(chǎn)，該產(chǎn)品相對VCM有較好的拉絲效果和競爭優(yōu)勢，未來或為公司帶來一定的利潤增厚。 
    盈利預測及估值  預計公司2013年、2014年每股收益分別為0.13元、0.15元，對應的動態(tài)市盈率分別60.5倍、52倍、公司業(yè)績處于近幾年相對低點，未來存在一定的改善空間，暫時維持"增持"投資評級。