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    事件：公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買天津殼木軟件公司100%股權(quán)，交易價(jià)格為12.15 億元。
    其中，神州泰岳股份支付7.87 億元（按每股17.23 元發(fā)行約4570.52 萬股計(jì)算），現(xiàn)金支付4.28 億元。
    點(diǎn)評(píng)：
    神州泰岳收購殼木軟件是進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的重大舉措。殼木軟件憑《小小帝國》，躋身一線手游開發(fā)公司。
    殼木軟件在海外市場(chǎng)開拓能力強(qiáng)于國內(nèi)其他一線手游開發(fā)公司，目前公司推出的12 款產(chǎn)品中，被GooGlePlay 推薦的就有8 款。
    收購價(jià)格合理。根據(jù)殼木軟件的業(yè)績(jī)承諾，2014 年-2016 年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.1 億元、1.5 億元、2.0 億元，對(duì)應(yīng)的收購估值為11 倍、8 倍和6 倍。
    全面拓展自主移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。公司立足于傳統(tǒng)的IT 運(yùn)維業(yè)務(wù)，依托飛信等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)開發(fā)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，全面進(jìn)軍自主移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。公司原有飛信和農(nóng)信通業(yè)務(wù)將穩(wěn)定發(fā)展，而通過收購廣州神通，與中移動(dòng)形成更緊密合作。公司不斷開拓海外業(yè)務(wù)，并通過外延式發(fā)展不斷完善自主移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的布局。
    投資策略：我們認(rèn)為全球手機(jī)游戲市場(chǎng)未來保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，公司收購的殼木軟件公司具備一流的游戲開發(fā)實(shí)力，具有較高的投資價(jià)值；同時(shí)結(jié)合公司本身依托穩(wěn)定成長(zhǎng)的IT 運(yùn)維服務(wù)，不斷拓展移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，我們預(yù)計(jì)公司2013-2015 年EPS 分別是0.85、1.18 和1.49 億。鑒于本次收購尚不能并入2013 年報(bào)表，我們給予公司2014 年30XPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為35.40 元，上漲空間85%，買入評(píng)級(jí)