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投資要點(diǎn)
    事件：
    海通證券公布2013 年中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.60 億元，同比增長11.78%，歸屬母公司股東凈利潤26.65 億元，同比增長31.57%，EPS 為0.28 元。二季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.34 億元，環(huán)比下降6.56%，凈利潤12.90 億元，環(huán)比下降13.54%，單季度EPS 為0.13 元。期末歸屬母公司股東凈資產(chǎn)600.80 億元，較年初增長2.39%。
    點(diǎn)評(píng)：
    自營業(yè)務(wù)收入顯著上升，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)下滑。2013 年上半年海通證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.60 億元，同比增長11.78%，其中代理買賣證券業(yè)務(wù)收入14.59 億元，同比增加17.99%；投行承銷業(yè)務(wù)收入3.34 億元，同比下降10.95%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入3.67 億元，同比下降25.39%；自營投資收益20.17 億元，同比增長34.88%。經(jīng)紀(jì)、投行、資管和自營業(yè)務(wù)收入占比分別為25.8%、5.9%、6.5%和35.6%。（表2）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：市場份額提升
    2013 年上半年海通證券實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)收入14.59 億元，同比增加17.99%。代理股票和基金交易量 20706.39 億，市場份額為4.79%，較上年市占率提升0.25 個(gè)百分點(diǎn)，平均傭金率為0.70‰，較上年平均傭金率下降9.98%。二季度股票和基金交易量9751.17 億元，市場份額為4.78%，環(huán)比下降0.42%，二季度傭金率為0.72‰，環(huán)比提升4.18%。（表3）投行業(yè)務(wù)：承銷收入有所下降
    2013 年上半年海通證券投行承銷業(yè)務(wù)收入3.34 億元，同比下降10.95%。完成增發(fā)承銷5 家，較2012年上半年增加5 家；承銷金額為47.32 億元；完成債券承銷項(xiàng)目17 個(gè)，承銷金額430.20 億元，2012 年上半年公司完成IPO 主承銷4 家，而2013 年上半年IPO 暫停，受此影響，承銷收入有所下降。
    自營業(yè)務(wù)：投資收益同比大增
    截至2013 年年中，海通證券自營業(yè)務(wù)規(guī)模為366.64 億元，較年初下降8.96%。年內(nèi)實(shí)現(xiàn)自營投資收益20.17 億元，同比增長34.88%，這也是上半年公司利潤大增的主要原因。上半年投資收益率為5.31%。
    考慮可供出售資產(chǎn)浮盈./虧在內(nèi)，綜合收益率為4.96%。（表4）