>> 中航證券-華潤三九(000999)中報點評,業(yè)績增長穩(wěn)定,經(jīng)營質量良好-130824
| 上傳日期: |
2013/8/27 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
沈文文 |
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額74,149.55萬元,同比增長13.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤59,704.66萬元,同比增長15.79%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為59,179.58萬元,同比增長15.72%。 業(yè)績增長總體平穩(wěn)。上半年,公司的999品牌家庭系列用藥銷售增長穩(wěn)定,其中增長較快的包括感冒、皮膚和胃腸科,一月份收購的天和藥業(yè)的主要藥物品種也表現(xiàn)出了良好的增長,公司的OTC藥物已經(jīng)覆蓋了8萬多家終端,接近市場總量的20%,OTC業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入207,104.23萬元,同比增長16.28%。受參附、參麥和舒血寧注射液快速增長以及中藥配方顆粒新增產(chǎn)能逐步投產(chǎn)的帶動,處方藥業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入126,571.34萬元,同比增長15.65%,收入增速有所下滑,主要是因為基數(shù)變大,且報告期內(nèi)無新增的大類處方藥品種。同時因為4.20雅安地震,以生產(chǎn)注射劑等處方藥為主的雅安三九藥業(yè)有限公司的經(jīng)營受到一段時間的影響,我們估計為20天,以雅安三九上半年12,011.14萬元的凈利潤為標準進行計算,利潤影響為2,402.23萬元(當然由于產(chǎn)銷的周期因素,可能存在高估),因此下半年處方藥的收入增速有望小幅反彈。 現(xiàn)金流量進一步提高。報告期內(nèi),公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為69,661.26萬元,同比大幅增長84.27%,主要是銷售回款增加所致。公司一直重視對銷售賬期和現(xiàn)金流的管理,加上去年債券融資的剩余資金,公司賬面資金17億元,現(xiàn)金流比較充裕。
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