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    公司發(fā)布2013 年中報(bào)，凈利潤(rùn)1.8 億元，同比增長(zhǎng)370.5%  公司2013 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.7 億元，同比下降3.0%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.8 億元，同比增長(zhǎng)370.5%；EPS 0.44 元。公司此前曾發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)300%~350%，此次中報(bào)業(yè)績(jī)披露仍好于市場(chǎng)預(yù)期。 
   公司單2 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.7 億元，同比增長(zhǎng)18.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.66 億元，同比增長(zhǎng)535.5%，而今年1 季度凈利潤(rùn)僅為1800 萬(wàn)元。  
   業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因在于毛利率大幅提升和財(cái)務(wù)費(fèi)用減少  公司上半年整車(chē)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95.2 億元，同比下降3.9%，但毛利率為9.8%，相比去年同期大幅提升2.8 個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用為6500 萬(wàn)元，相比去年同期減少約7000 萬(wàn)元，因此盡管公司其他費(fèi)用有所上升，但上半年業(yè)績(jī)?nèi)匀〉昧舜蠓鲩L(zhǎng)。我們認(rèn)為，今年上半年包括鋼鐵、橡膠在內(nèi)的多種原材料價(jià)格處于低位是公司毛利率回升的一個(gè)重要原因。  
   公司即將進(jìn)入新一輪產(chǎn)品投放期  公司引進(jìn)德國(guó)MAN 技術(shù)最新推出的HOWO-T7H 和HOWO-T5G 系列產(chǎn)品，從先期策劃到每種產(chǎn)品件的嚴(yán)苛試驗(yàn)、驗(yàn)證和釋放均遵循了國(guó)際先進(jìn)重卡企業(yè)規(guī)范化的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程，目前在市場(chǎng)上反響良好。  
   看好下半年重卡行業(yè)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量突破70 萬(wàn)輛  今年2 季度重卡銷(xiāo)量達(dá)到23.3 萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)39.0%，市場(chǎng)普遍認(rèn)為這與2013 年7 月1 日實(shí)施重型車(chē)國(guó)4 排放標(biāo)準(zhǔn)，各車(chē)企提前做庫(kù)存有較大關(guān)系。但今年7 月重卡銷(xiāo)量依然達(dá)到4.9 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26.7%。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，今年重卡銷(xiāo)量突破70 萬(wàn)輛將是大概率事件。 
   業(yè)績(jī)高彈性，暫時(shí)給予"增持"評(píng)級(jí)，建議投資者密切關(guān)注  由于公司收入規(guī)模大、毛利率和凈利率較低，因此公司的凈利潤(rùn)存在非常大的彈性。我們看好重卡行業(yè)在今年下半年的復(fù)蘇行情，暫時(shí)給予公司"增持"評(píng)級(jí)，建議投資者積極關(guān)注后續(xù)可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。