久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2013 年上半年公司業(yè)績(jī)同比下滑1.47%，與我們預(yù)期一致
    2013 年1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.36 億元，較上年同期增長(zhǎng)1.13%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)6,634 萬(wàn)元，較上年同期下降1.47%；EPS0.29 元，與我們中報(bào)前瞻一致。景區(qū)/酒店/旅行社業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)0.17/0.12/-0.01 元。
    上半年南山景區(qū)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但北京地區(qū)旅游主業(yè)受到外部環(huán)境影響上半年，南山景區(qū)客流、營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)5.48%、5.79%，7.97%，平穩(wěn)增長(zhǎng)得益于三亞鮮明的散客休閑度假游特點(diǎn)。景區(qū)目前在加強(qiáng)住宿設(shè)施建設(shè)，以提高過(guò)夜游客接待能力，尼泊爾館計(jì)劃年底前完成遷入工作。受外部環(huán)境影響，民族飯店、京倫飯店、前門(mén)飯店收入分別同比下滑15.39%，5.49%，5.64%。
    其中民族和京倫入住率有所下滑，前門(mén)入住率略有提升，但三家酒店房?jī)r(jià)均有個(gè)位數(shù)上漲。估算酒店運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)EPS0.07 元，減少0.05 元。首旅建國(guó)、首旅酒店、欣燕都營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)9.73%、0.53%、-8.46%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)20.61%、10.55%、12.36%。估算酒店管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)EPS0.05 元，略有增加。報(bào)告期神舟國(guó)旅營(yíng)收增長(zhǎng)5%，但出現(xiàn)虧損，貢獻(xiàn)EPS-0.01 元。
    公司改名強(qiáng)化集團(tuán)酒店資產(chǎn)整合平臺(tái)預(yù)期
    今年8 月，公司臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了公司改名提案，將由“首旅股份”改為“首旅酒店”。董事會(huì)認(rèn)為改名是為更好的實(shí)施公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)理念和業(yè)務(wù)定位。此前集團(tuán)將旗下酒店資產(chǎn)的管理權(quán)通過(guò)資產(chǎn)置換方式移交上市公司，初步解決了集團(tuán)與公司間酒店業(yè)務(wù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。我們認(rèn)為未來(lái)公司可能將陸續(xù)收購(gòu)集團(tuán)的酒店股權(quán)資產(chǎn)，旅行社業(yè)務(wù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題也將提上議事日程。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    北京星級(jí)酒店市場(chǎng)面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制不足風(fēng)險(xiǎn)。
    公司基本面穩(wěn)定，具有“環(huán)球影城”題材，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)維持公司13-15 年EPS 0.51/0.61/0.70 元預(yù)測(cè)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)13-14 年P(guān)E 為29、24 倍，估值水平相對(duì)合理。考慮到公司將成為首旅集團(tuán)的酒店資產(chǎn)整合平臺(tái)，具有較強(qiáng)的資本運(yùn)作預(yù)期；以及“環(huán)球影城”項(xiàng)目可能獲批帶給市場(chǎng)的想象空間，暫維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。