久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

要點(diǎn)：
    1、2013年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)13.84%
    數(shù)據(jù)顯示，2013年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.01億元，同比增長(zhǎng)0.56%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.92億元，同比增長(zhǎng)20.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.20億元，同比增長(zhǎng)13.84%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.30元。公司同時(shí)預(yù)計(jì)，2013年1-9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0%-30%，以最新股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)的EPS為0.45-0.59元。
    2、炸藥成本下降；爆破工程服務(wù)增長(zhǎng)明顯
    硝酸銨是炸藥的主要原料，約占炸藥生產(chǎn)成本的50%，由于產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，近一年來(lái)硝酸銨價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，2013年硝酸銨均價(jià)為1726元/噸，較去年同期下跌25.5%，受此影響，公司炸藥業(yè)務(wù)毛利率同比提升7.1個(gè)百分點(diǎn)。爆破工程服務(wù)方面，公司業(yè)務(wù)才剛剛起步，上半年爆破工程服務(wù)業(yè)務(wù)收入僅占公司收入的6.7%，但是我們注意到爆破工程服務(wù)收入同比增速達(dá)到86.84%，我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)將是未來(lái)公司重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，值得期待。
    3、與國(guó)際民爆巨頭合作，為大舉進(jìn)軍爆破工程服務(wù)領(lǐng)域做準(zhǔn)備
    從產(chǎn)能規(guī)?？?，公司目前已經(jīng)是全國(guó)第二大民爆生產(chǎn)企業(yè)，未來(lái)國(guó)內(nèi)民爆企業(yè)要發(fā)展主要通過兩種方式，一是通過橫向兼并的方式，提升自身規(guī)模，二是大力發(fā)展下游爆破工程服務(wù)業(yè)務(wù)。公司目前規(guī)模已經(jīng)較大，因此我們認(rèn)為爆破工程服務(wù)是公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源。在公布中報(bào)的同時(shí)，公司還公告稱將于國(guó)際民爆巨頭奧斯汀進(jìn)行技術(shù)合作，奧斯汀將向公司提供包括技術(shù)協(xié)助、培訓(xùn)、特定軟件許可、產(chǎn)品供應(yīng)在內(nèi)的多項(xiàng)服務(wù)，我們認(rèn)為在奧斯汀先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的幫助下，公司在爆破工程服務(wù)領(lǐng)域的拓展將更加順利。
    4、盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年每股收益分別為0.77元、0.83元和1.02，以昨日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為19倍、17倍和14倍，給予公司2013年25倍PE，認(rèn)為公司未來(lái)12個(gè)月合理估值為19.3元，我們認(rèn)為，公司在爆破工程服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展速度將不斷加快，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示
    （1）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；（2）爆破工程服務(wù)進(jìn)展不順；（3）原材料價(jià)格；（4）政策風(fēng)險(xiǎn)。