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    事件  
    公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1,336.9065 萬(wàn)股股份，并支付7,500 萬(wàn)元現(xiàn)金向滕玉杰購(gòu)買(mǎi)其持有的華陽(yáng)微電子48%的股權(quán)。華陽(yáng)微電子100%股權(quán)作價(jià)52,000 萬(wàn)元，2013-2016 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為：3000 萬(wàn)元、3900 萬(wàn)元、5100 萬(wàn)元及7500 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)2013 年市盈率為17.33 倍。  公司擬同時(shí)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集配套資金，非公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)638.2978 萬(wàn)股且募集配套資金總額不超過(guò)7,500 萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格不低于11.75 元/股。   
    簡(jiǎn)評(píng)  
    收購(gòu)華陽(yáng)微電子，盡享物聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展盛宴  公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1,336.9065 萬(wàn)股股份，并支付7,500 萬(wàn)元現(xiàn)金向滕玉杰購(gòu)買(mǎi)其持有的華陽(yáng)微電子48%的股權(quán)。 
    標(biāo)簽卡  
    華陽(yáng)微電子主要從事電子標(biāo)簽、非接觸智能卡等RFID 標(biāo)簽卡的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為國(guó)內(nèi)較早從事專(zhuān)業(yè)封裝電子標(biāo)簽業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。自設(shè)立以來(lái)， 華陽(yáng)微電子專(zhuān)注于RFID 標(biāo)簽卡的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，在業(yè)內(nèi)享有較高的聲譽(yù)。 
    2）RFID 行業(yè)處于快速發(fā)展期 
    RFID 技術(shù)在國(guó)內(nèi)主要行業(yè)的應(yīng)用：①智能交通領(lǐng)域、②物流管理領(lǐng)域、③食品藥品安全管理、④醫(yī)療衛(wèi)生、⑤商品防偽、⑥圖書(shū)管理、⑦出入控制、⑧電子證照、⑨電子門(mén)票。 近年來(lái)，在國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用廣泛推進(jìn)的帶動(dòng)下，我國(guó)RFID 市場(chǎng)持續(xù)大幅增長(zhǎng)，2012 年RFID 規(guī)模達(dá)到236.60 億元，比2004 年增長(zhǎng)799.32%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29.67%，遠(yuǎn)高于同期GDP 的增長(zhǎng)速度。 目前，我國(guó)RFID 產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過(guò)了培育期，正步入成熟期，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。 
    3）華陽(yáng)微電子發(fā)展迅速，具有較強(qiáng)的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì) 近年來(lái)，華陽(yáng)微電子RFID 產(chǎn)品在多個(gè)重要應(yīng)用領(lǐng)域內(nèi)得到了成功應(yīng)用，擁有豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，并已成功開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。目前公司產(chǎn)品已進(jìn)入香港、法國(guó)、土耳其、烏克蘭等地的地鐵單程票市場(chǎng)；為新加坡圣淘沙島提供入島RFID 門(mén)票， 為柬埔寨莫高窟寺廟提供入寺RFID 門(mén)票；與臺(tái)灣系統(tǒng)商合作提供臺(tái)灣國(guó)立圖書(shū)館標(biāo)簽； 為上海大眾汽車(chē)、一汽大眾汽車(chē)提供出廠合格證防偽及后續(xù)產(chǎn)品跟蹤等。華陽(yáng)微電子依靠先進(jìn)的技術(shù)與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，已與世界最大的酒店門(mén)禁系統(tǒng)供應(yīng)商Kaba llco Inc、烏克蘭最大的智能卡廠商等建立了良好的合作關(guān)系。 華陽(yáng)微電子發(fā)展迅速：2011 年度、2012 年度凈利潤(rùn)分別為774.48 萬(wàn)元、2,457.48 萬(wàn)元，2012 年同比增長(zhǎng)217%。 受?chē)?guó)外下游最終用戶(hù)訂單推后的影響，華陽(yáng)微電子上半年收入較2012 年下降明顯，凈利潤(rùn)出現(xiàn)微虧。2013 年1-6 月，華陽(yáng)微電子營(yíng)業(yè)收入為1,225.62 萬(wàn)元，較2012 年同期營(yíng)業(yè)收入2,262.70 萬(wàn)元下降比例為-45.83%。隨著2013 年7-8 月份玩具標(biāo)簽的交貨正常化，華陽(yáng)微電子的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上半年大幅增加。2013 年1-8 月，華陽(yáng)微電子累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為6,361.37 萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為930.47 萬(wàn)元。 
    4）業(yè)績(jī)承諾，上市公司盈利能力將顯著增強(qiáng) 
    交易對(duì)方承諾2013 年、2014 年、2015 年和2016 年擬實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為3,000 萬(wàn)元、3,900 萬(wàn)元、5,100 萬(wàn)元和7,200 萬(wàn)元，承諾實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)較報(bào)告期內(nèi)盈利有較大增長(zhǎng)。 作為獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)價(jià)，如果業(yè)績(jī)補(bǔ)償期（2014 年度、2015 年度和2016 年度）華陽(yáng)微電子實(shí)現(xiàn)的實(shí)際利潤(rùn)數(shù)總和高于業(yè)績(jī)補(bǔ)償期承諾凈利潤(rùn)的總和的，大富科技將按照超出部分的60%計(jì)算獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)價(jià)并向滕玉杰支付。 相對(duì)于往年的高增長(zhǎng)及RFID行業(yè)的高景氣度，我們認(rèn)為華陽(yáng)微電子業(yè)績(jī)承諾或偏保守，后續(xù)存在超預(yù)期的可能。 對(duì)應(yīng)于2013年3000萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾，華陽(yáng)微電子2013年市盈率為17.33倍，與A股RFID概念相關(guān)個(gè)股相比，估值較為合理。 
    4G牌照臨近，運(yùn)營(yíng)商投資加速，公司射頻產(chǎn)品需求激增 
    公司專(zhuān)注于移動(dòng)通信基站射頻器件及相關(guān)射頻結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)通信基站射頻器件、射頻結(jié)構(gòu)件提供商。
    主要產(chǎn)品為移動(dòng)通信射頻器件、射頻結(jié)構(gòu)件，累加營(yíng)收占比在80%以上。 因?yàn)榕普盏仍?，運(yùn)營(yíng)商上半年投資明顯偏緩。6月份始，中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)電信相繼開(kāi)展4G主設(shè)備招標(biāo)，2013年基站建設(shè)總數(shù)超市場(chǎng)預(yù)期，這就造成運(yùn)營(yíng)商投資將集中在下半