>> 國金證券-東土科技(300353)如預(yù)期收購上海遠(yuǎn)景,看好協(xié)同效應(yīng)-130910
| 上傳日期： |
2013/9/11 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
張帥 |
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事件
東土科技20130 年9 月10 日發(fā)布公告：以5253 萬元收購上海遠(yuǎn)景51%的股權(quán)。
評論
我們看好公司本次收購的加法效應(yīng)：1、公司是國內(nèi)工業(yè)交換機(jī)領(lǐng)域的龍頭，在國內(nèi)市場占有率超過10%，尤其在電網(wǎng)領(lǐng)域的市場占有率很高，相對于上海遠(yuǎn)景具有更高的市場和渠道能力；2、上海遠(yuǎn)景在智能電網(wǎng)和工業(yè)自動化智能設(shè)備、工業(yè)級CPU 板件、北斗/GPS 精確時鐘、時間同步在線監(jiān)測儀器和高精度同步時間測試儀等領(lǐng)域有較強(qiáng)的技術(shù)能力，和公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性；3、上海遠(yuǎn)景近年來收入、盈利能力快速提升，初步顯現(xiàn)已突破從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長瓶頸，和東土科技的合作有助于公司借助東土的品牌、渠道、資金優(yōu)勢，并于東土的產(chǎn)品產(chǎn)生較強(qiáng)的協(xié)同性，是公司業(yè)務(wù)獲得更快的發(fā)展。
本次收購將對公司業(yè)績產(chǎn)生一定的增厚作用：1、上海遠(yuǎn)景2012 收入、歸屬凈利潤分別增長了17.43%和203.80%，增速較快；2、上海遠(yuǎn)景2013~2015 年承諾分別實現(xiàn)歸屬凈利潤為602.83 萬元、783.68 萬元和1018.78 萬元，分別增厚EPS0.04、0.05 和0.06 元。
投資建議
我們上調(diào)公司2013~2015 年歸屬凈利潤分別為5851 萬元、8024 萬元和1.07 億元，同比分別增長30.57%、37.16%和33.39%，對應(yīng)EPS 分別為0.683 元、0.937 元和1.250 元。
當(dāng)前公司股價對應(yīng)36.82X2013PE，維持“買入”評級，目標(biāo)價位35.20 元。
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