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    公司事件：
    愛施德擬收購(gòu)深圳市彩夢(mèng)科技有限公司85%的股權(quán)（剩余15%股權(quán)擬作為彩夢(mèng)科技管理層激勵(lì)）；擬收購(gòu)價(jià)不超過(guò)1.8 億元人民幣（不高于6.5倍市盈率）。
    愛施德擬分三個(gè)階段收購(gòu)邁奔靈動(dòng)科技（北京）有限公司100%股權(quán)，邁奔靈動(dòng)2014 年度、2015 年度及2016 年度的承諾凈利潤(rùn)為4,000 萬(wàn)元、5,200 萬(wàn)元及6,760 萬(wàn)元。
    報(bào)告摘要：
    收購(gòu)彩夢(mèng)科技，發(fā)揮分銷渠道與移動(dòng)互聯(lián)協(xié)同。彩夢(mèng)科技是中國(guó)領(lǐng)先的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)虛擬運(yùn)營(yíng)商，12 年收入為1.65 億元，凈利潤(rùn)為人民幣3,334萬(wàn)元。2013 年上半年，收入為8,430.30 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1,601.13 萬(wàn)元。
    旗下?lián)碛?0 家專業(yè)子公司，手機(jī)動(dòng)漫、手機(jī)游戲、手機(jī)閱讀、手機(jī)音樂和手機(jī)視頻等多條業(yè)務(wù)線快速發(fā)展。公司此次收購(gòu)彩夢(mèng)科技，將有利于拓展公司業(yè)務(wù)類型、完善移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局；此外，公司原有業(yè)務(wù)以及客戶資源可以與彩夢(mèng)科技形成較強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。收購(gòu)成功后，預(yù)計(jì)每年將增厚公司EPS0.03 元。
    收購(gòu)邁奔靈動(dòng)，奔跑邁入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)。邁奔靈動(dòng)是運(yùn)營(yíng)機(jī)鋒網(wǎng)及機(jī)鋒手機(jī)客戶端業(yè)務(wù)的唯一主體，業(yè)務(wù)主要涵蓋機(jī)鋒市場(chǎng)、機(jī)鋒門戶、機(jī)鋒論壇及機(jī)鋒游戲。12 年收入2,829.95 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)263.38 萬(wàn)元。截至2013 年7 月31 日，收入3,586.76 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)779.80 萬(wàn)元。
    此次收購(gòu)，標(biāo)的公司承諾2014-2016 年度凈利潤(rùn)為4000 萬(wàn)元、5200 萬(wàn)元及6760 萬(wàn)元。若不能達(dá)標(biāo)，則標(biāo)的公司創(chuàng)始人談毅先生向公司承擔(dān)現(xiàn)金補(bǔ)償義務(wù)。此次并購(gòu)將有利于公司在涉足和開拓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，依托“機(jī)鋒市場(chǎng)”，實(shí)現(xiàn)搭建“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議。不考慮并購(gòu)情況，我們預(yù)計(jì)公司13-15 年EPS 為0.60 、0.90 和1.18 元（若考慮并購(gòu)成功，則13-15 年EPS 分別為0.64、0.96 和1.26 元），主業(yè)給予20X 估值，考慮到移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)以及未來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)加速布局，目標(biāo)價(jià)23 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。