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    事件：佐力藥業(yè)10月10日公告三季度業(yè)績預告，按照未經(jīng)審計數(shù)據(jù)，預計2013前三季度收入同比增長22.50%-23.00%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長27.78-28.31%，預計2013年1-9月盈利
    60.10-60.35百萬元，符合預期。
    點評：我們繼續(xù)看好公司在高壁壘下(烏靈膠囊是中藥保密、中藥保護品種)、大治療領域中(神經(jīng)系統(tǒng)用藥是全球第二大治療領域)的持續(xù)快速成長潛力。公司后續(xù)的催化劑主要來自：進入目錄的突破、營銷的突破、高壁壘的持續(xù)。
    進入目錄的突破：佐力藥業(yè)的主導產(chǎn)品獨家品種烏靈膠囊是國家醫(yī)保乙類，2010版上海（在2013版上海增補中保留）和浙江基藥增補品種(有望在2013版中保留)，新進廣東省基藥目錄增補。2014年國家醫(yī)保目錄調(diào)整，公司的兩個新產(chǎn)品在積極爭取進入國家醫(yī)保目錄或者更多省份的地方醫(yī)保（目前靈蓮花顆粒是5個省的地方醫(yī)保乙類，靈澤片尚未進入醫(yī)保）。
    營銷的突破：從2013年初起，公司營銷中心在原有銷售部、市場部、商務部的基礎上增加招商部。通過招商部拓展和管理與終端代理商的合作，加快空白市場的覆蓋，尤其是提高二級和以上醫(yī)院的覆蓋率。
    高壁壘持續(xù)：多層次保護保證了公司烏靈系列產(chǎn)品的市場獨占權，原料藥烏靈菌粉的產(chǎn)業(yè)化核心技術是國家秘密技術（可續(xù)保）；烏靈膠囊是中藥保護品種（申請續(xù)保已經(jīng)被受理）；烏靈膠囊、靈蓮花顆粒、靈澤片的關鍵制劑技術都受到專利保護，靈蓮花顆粒中藥保護申請已經(jīng)被受理。
    投資建議：我們預測公司2013-2015 年凈利潤為0.79、1.00、1.27 億元，增速為27.18%、27.25%、26.14%，2013-2015 年對應EPS 分別為0.55、0.70、0.88 元。基于神經(jīng)系統(tǒng)用藥份額提升、公司獨家擁有國家中藥保密品種烏靈膠囊品種之稀缺性和高壁壘，我們看好佐力藥業(yè)的核心競爭力和持續(xù)成長前景，考慮年底估值切換因素，上調(diào)目標價為27.50-28.00（前次：17.22-18.15）元，保持“買入”評級。
    風險提示：單一產(chǎn)品依賴風險：目前公司94%以上的收入、99%以上的利潤來自烏靈膠囊。
    管理風險：家族企業(yè)的管理風險。