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    報(bào)告摘要：  
    公司發(fā)布13年前三季度業(yè)績預(yù)告，符合市場預(yù)期：公司前三季度歸母凈利潤為2100-2350萬元，同比下滑幅度為25%-33%。 
    成本和費(fèi)用上升導(dǎo)致利潤下滑，但三季度扣非后已實(shí)現(xiàn)增長：公司今年整體處于研發(fā)投入期，LDS天線、雙色注塑天線等新產(chǎn)品開發(fā)和先進(jìn)封裝技術(shù)的研發(fā)帶來較大費(fèi)用增長，同時(shí)公司購買大量新設(shè)備也導(dǎo)致設(shè)備折舊成本大幅上升，而新產(chǎn)品、新技術(shù)的經(jīng)濟(jì)效益尚未體現(xiàn)，因此前三季度業(yè)績同比下滑。但三季度公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤933-1183萬元，同比增長9.38%-38.69%，已取得顯著業(yè)績改善。 
    后續(xù)增長彈性巨大，公司將進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期：公司LDS和雙色注塑天線Q3開始出貨，單價(jià)和毛利率均高于傳統(tǒng)天線產(chǎn)品，其效益在9月份已有所體現(xiàn)，Q4起出貨量將持續(xù)快速增長；國產(chǎn)NFC手機(jī)出貨明年將有高增長，公司已占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢和龍頭地位；高毛利的3D先進(jìn)封裝業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)也將在明年下半年進(jìn)入量產(chǎn)期，公司新產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)將逐步體現(xiàn)。同時(shí)隨著高毛利業(yè)務(wù)占比提升和費(fèi)用率下降，公司利潤增速將明顯快于規(guī)模成長，業(yè)績彈性巨大。 
    維持盈利預(yù)測，繼續(xù)推薦"買入"：隨著公司前三季度業(yè)績預(yù)減公告落地，我們認(rèn)為影響股價(jià)的負(fù)面因素已基本消除，后續(xù)LDS、雙色注塑天線、NFC天線、3D先進(jìn)封裝等新業(yè)務(wù)將陸續(xù)放量增長，公司Q4將迎來業(yè)績拐點(diǎn)，未來兩年進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)期。預(yù)計(jì)2013-15年EPS為0.40、0.77和1.70元，維持目標(biāo)價(jià)31元。