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投資要點：
    公司公告三季報業(yè)績預告，符合預期。碩貝德今日公告三季報業(yè)績預告，上半年歸屬上市公司股東的凈利潤2100 萬元至2350 萬元，同比下降25%~33%，符合我們通信行業(yè)三季報業(yè)績前瞻報告中同比下降30%估計。
    預計三季度單季收入增長25%，毛利率維持在二季度水平。（1）預計公司三季度單季收入1.37 億，同比增長25%，主要受韓國大客戶高端機型天線開始出貨拉動。（2）預計公司三季度單季毛利率水平23%，與二季度相當，高端天線拉貨仍未全面開始，毛利率水平尚未出現(xiàn)明顯回升。
    管理費用率略有提升。（1）預計公司三季度單季銷售、管理、財務費用率分別為2.2%、12.0%和-0.5%，相比去年同期2.2%、11.1%和0.5%的水平略有上升。（2）公司攻入韓國大客戶高端機型天線的努力推高了生產(chǎn)和管理成本，但是訂單放量的延后造成短期管理費用率和毛利率的壓力。
    高端手機通信天線、手機支付NFC 天線有望放量。（1）公司在韓國大客戶高端手機天線的突破正在進行中，三季度已經(jīng)初現(xiàn)成效，預計四季度出貨將繼續(xù)上升。（2）NFC 手機支付行業(yè)有可能在2013 年底和2014 年取得快速發(fā)展，中國移動等運營商已表示了在其定制手機中加入NFC 功能的計劃，一旦市場啟動將拉動公司NFC 天線業(yè)務取得高速發(fā)展。
    維持盈利預測，“買入”評級。我們維持在行業(yè)三季報業(yè)績前瞻報告中下調(diào)后的盈利預測，預計公司2013-15 年EPS 分別為0.33、0.46 和0.60 元，考慮到公司高端手機通信天線和手機支付NFC 天線有望放量，維持公司“買入”評級。