>> 浙商證券-寧波韻升(600366)：稀土構(gòu)筑底部 多重因素將驅(qū)動回暖-131202
| 上傳日期： |
2013/12/2 |
大小： |
503KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
林建 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點
上游稀土價格仍在構(gòu)筑底部
受需求低迷影響，上游稀土價格維持底部調(diào)整態(tài)勢。氧化鐠釹最新報價為33.25萬元/噸，相比年初31.80 萬元/噸，漲幅為5%；而輕稀土氧化鑭、氧化鈰相比年初價格分別下滑53%和55%；重稀土氧化鏑最新報價為1825 元/千克，相比年初下滑29%。相比輕稀土而言，重稀土跌幅較小。公司產(chǎn)成品售價與稀土價格聯(lián)動，稀土價格的低迷會影響公司銷售收入及盈利能力。
多重因素驅(qū)動稀土價格回暖
盡管當前稀土價格仍處于構(gòu)筑底部態(tài)勢，驅(qū)動稀土價格上漲的因素依然存在：市場預期政府將進行稀土收儲、稀土行業(yè)的打黑整頓行動、國外稀土礦開采成本高且進度慢難以形成有效供給、下游需求的回暖，尤其新能源汽車的推廣都將提振稀土永磁的需求。
盈利預測與投資評級：維持增持
我們預測公司2013-2015 年將實現(xiàn)EPS：0.52 元、0.65 元和0.78 元，分別同比增長-40%、24%和20%，對應(yīng)動態(tài)PE 分別為28 倍、23 倍和19 倍。我們維持公司增持投資評級。
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