>> 銀河證券-華錄百納(300291)電視劇行業(yè)景氣度繼續(xù)下滑,公司電視欄目電影業(yè)務(wù)...-140401
| 上傳日期： |
2014/4/4 |
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| 評級： |
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作者： |
黃馳 |
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事件:發(fā)布年報與一季報業(yè)績預(yù)告
公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入 37,788.33 萬元，比上年同期減少3.94%；歸屬于母公司所有者凈利潤為12,336.58 萬元，較上年同期增長5.43%,對應(yīng)EPS 為0.94 元。一季度盈利1511-2159 萬元，同比下降30%-0%，基本符合市場預(yù)期。
2．我們的分析與判斷
（一）電視劇行業(yè)仍然處于去產(chǎn)能階段，需求不振國產(chǎn)電視劇產(chǎn)量從 2012 年的17000 集減少至2013 年的15000集，在十三年的持續(xù)增長后出現(xiàn)首次回落，但供大于求的局面依然嚴重。2013 年衛(wèi)視黃金時段播出的電視劇為616 部，其中首播的新劇為266 部，占播出總量的43%；獨播化趨勢明顯，在266 部首播新劇中，獨家首播的有174 部，占65%。電視臺電視劇備播儲量豐富，廣告收入增幅放緩，對電視劇的購買態(tài)度趨向謹慎，部分實力較弱的電視臺購劇壓力更為明顯。
在此背景下，除一線劇依舊可以通過首輪四星聯(lián)播維持價格強勢外，中等劇越來越多采用首輪獨播模式，這在增加電視劇市場需求量的同時，也給中等劇市場價格帶來了壓力。公司在繼續(xù)加強自身精品劇制作基礎(chǔ)上，控制投入產(chǎn)出風(fēng)險，加強市占率的提升。同時新的營改增政策對統(tǒng)計口徑的調(diào)整也導(dǎo)致公司13 年營收放緩的一個原因。
（二）公司電視欄目，電影等新業(yè)務(wù)仍處于試水期
2014 年，公司計劃投資制作2-4 檔大型電視欄目，目前公布有《中國喜劇星》(導(dǎo)師：英達、李立群、曹云金、牛莉)，《笑傲江湖》（嘉賓：馮小剛、吳君如、宋丹丹、劉儀偉等）。
同時，計劃投資拍攝《小龜大冒險》和《痞子英雄2》兩部電影。
公司從原有電視劇行業(yè)，通過自研切入新的電視欄目與電影市場，需要時間摸索，目前仍然處于試水期。但從公司目前停牌狀況來看，公司應(yīng)該正著力于外延式發(fā)展，這將有利于加速公司在跨領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。
（三）精品電視劇出口加速
公司的作品出口到亞太、北美、澳洲、非洲等幾十個國家和地區(qū)，在海內(nèi)外的資源整合能力進一步加強，品牌知名度和綜合影響力繼續(xù)提升?！断眿D的美好時代》，《金太狼的幸福生活》在非洲和東南亞國家電視臺熱播。華錄百納影視文化產(chǎn)品出口基地也成為北京市第二批外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級示范基地。
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